研究报告-yb体育官方

行情回顾：8月份，甲醇期现价格以震荡偏强为主，太仓甲醇现货主流价格上涨7.63%，期货主力价格上涨9.06%。 供应方面：8月份，甲醇供应量较上月上涨4.75%，尤其是8月下旬，甲醇供应逐渐大幅增加。 需求方面：8月份，甲醇制烯烃企业外采量较7月份上涨6.84%%左右。传统需求企业外采量较7月份上涨4.14%左右。 库存方面：8月份，甲醇港口库存环比7月上升16.71%；甲醇社会库存环比7月上涨13.22%；甲醇企业库存环比7月上涨5.43%。 成本分析：煤制甲醇成本普遍在2291-2541之间，较上个月小幅下跌；天然气制甲醇成本在2430元/吨附近。 行情展望：9月份为传统的生产旺季，甲醇需求或在9月份进一步释放，叠加9月下旬有国庆节节前备货需求，甲醇期现价格在9月份或以震荡偏强运行。

行情回顾：8 月，外三元生猪均价环比上涨 19.54%；生猪 2311 合约震荡下行，8 月 31 日收盘价 16845 元/吨，较上月末下跌 5.42%。 供给端：能繁母猪存栏量持续减少，但去化速度较缓；生猪存栏量和出栏量均微幅增加。 需求端：8 月上半月猪价走高，抑制需求，但下半月猪价承压回落，需求得到一定改善。 利润端：自繁自养养殖利润由负转正，外购仔猪养殖亏损幅度收窄。 成本端：8 月末猪粮比价为 5.87:1；玉米价格和豆粕价格重心均上移。 基差分析：8 月期现基差走强；生猪 2401 合约相对于生猪 2311 合约呈升水，表明市场对后期猪价仍存乐观预期。 展望：供给端，9 月标猪供应或仍相对充足，屠企冻品库存维持较高位，且二次育肥大猪或陆续进入市场；需求端，天气逐渐转凉，消费需求或有好转，同时中秋国庆双节即将到来，终端备货支撑猪价。多重因素博弈，在无明显利好的情况下，预计 9 月份生猪期价在上半月大概率低位宽幅震荡偏弱运行为主，下半月在需求有好转预期的背景下，或有反弹。

行情回顾：8 月，豆粕期现货价格整体呈现偏多走势，市场情绪持续高涨。9-11 月国内进口大豆减少、豆粕降库存这些预期持续影响市场，同时油厂豆粕库存一直处于历史低位。

行情回顾：7 月，豆粕期现货价格呈现震荡上涨走势，国内资金较为活跃，多头不断增仓。豆菜粕价差不断上涨，油粕期价比下跌。 供给端：二季度末的美豆库存和种植面积报告显示大豆种植面积下降，大豆旧作库存下降，整体利多。中国大豆库存整体维持高位，压榨厂高负荷运行，国内豆粕供应充足。

行情回顾：截至7月末最后一个交易日（7月31日），螺纹钢2310合约收盘报价3847元/吨，较6月末(3721元/吨)上涨126元/吨，涨幅3.39%。 利润分析：7月螺纹钢高炉利润持续恶化，月底稍微有所好转，最低-172元/吨，最高-52元/吨；电炉利润则呈现出震荡修复走势，但总体亏损仍较大。 供给分析：7月螺纹钢周均产量为276.55万吨，环比增加4.61万吨/周，增幅1.70%；与去年同期 (240.72万吨/周) 相比增加35.83万吨/周，增幅14.88%。 需求分析：7月全国螺纹钢需求表现较为平稳，周均表观消费量为269.71万吨，环比减少18.80万吨/周，降幅6.52%；主流贸易商日均成交量15.06万吨，环比减少0.42万吨/日，降幅2.71%。 库存分析：截至7月28日，周度总库存为771.21万吨，较去年同期（885.86万吨）减少114.65万吨，降幅12.94%；6月末周度总库存为743.85万吨，环比增加27.36万吨，增幅3.68%。 技术分析：技术分析角度看，螺纹钢2310合约月线偏震荡，周线偏多，日线偏横盘或有回调可能。 行情展望：8月，由于持续亏损的钢厂缺乏增产动力，加之当前总体库存压力不大，因此供给端对钢价的影响或较小；由于天气对施工进度制约较大，需求端对钢价或形成负反馈；然而，虽然现实需求不理想，但在“城中村改造”等一系列重大利好政策刺激下，螺纹钢需求存较强回暖预期，因此弱现实对钢价的影响或有限且短期，强预期或主导8月钢价。

行情回顾：7月份，甲醇期现价格以震荡偏强为主，太仓甲醇现货主流价格上涨4.84%，期货主力价格上涨5.83%。 供应方面：7月份，甲醇供应量较上月上涨4.15%，尤其是7月下旬，甲醇供应逐渐大幅增加。 需求方面：7月份，甲醇制烯烃企业外采量较6月份下跌7.00%左右。传统需求企业外采量较6月份下跌19.85%左右。 库存方面：7月份，甲醇港口库存环比6月上升1.46%；甲醇社会库存环比6月下降1.93%；甲醇企业库存环比6月下降8.72%。 成本分析：煤制甲醇成本普遍在2233-2583之间，环比6月份有所上涨；天然气制甲醇成本在2430元/吨附近；进口甲醇理论亏损有所减小。 行情展望：8月份，煤制甲醇成本下跌空间或有限，人民币的贬值抬升了甲醇的进口成本，8月份甲醇期现价格或以震荡偏强为主。投资者或可关注美联储在9月份的加息可能性的炒作。如甲醇价格出现大的回调，投资者或可逢低做多。

行情回顾：7月油脂价格先扬后抑，整体重心小幅上移，其中菜油主力价格涨幅居前，豆油和棕榈油次之。油粕整体重心上移，但后期菜粕和豆粕走势略有分化。 供给端：8月菜籽预计到港量有所增加，但当前油厂开机率偏低对菜粕和菜油的产量提升有限。 需求端：7月菜油提货量略有下滑，但总体来看与前三月基本持平；菜粕消费量受价格走强的影响有所疲软，较6月下滑14.66万吨。 库存：菜油库存，7月压榨量与7月底提货量供需将有所错配，导致菜油库存由稳转跌；菜粕库存，当前菜粕社会库存维持低位，若7月进口菜粕出现下降，8月菜粕库存或将继续小幅下滑。因此，低库存对菜粕价格有较强支撑。 基差分析：菜油基差：7月菜油月均基差维持在131.65元/吨，较上月下滑33.39元/吨。菜粕基差：现货偏紧的背景下，菜粕基差或将继续坚挺，7月月均基差为253.68元/吨。 行情展望：菜油：随着餐饮、旅游等产业逐步的回暖，菜油需求量或将保持稳定；虽然8月菜籽预期到港量增加，但在油厂开机率偏低的情况下，8月实际压榨量提振有限；然而受制于油脂总体相对宽松，短期内菜油价格以高位盘整为主。菜粕：当前菜粕社会库存偏低，叠加加拿大西海岸港口罢工事件仍未得到有效解决，或将影响菜粕到港进度。整体来看，菜粕现货供应或将继续偏紧，短期内菜粕盘面价格或将维持高位宽幅震荡运行。

行情回顾：7 月，外三元生猪均价环比上涨 1.34%；生猪 2309 合约先抑后扬，7 月 31 日收盘价 17140 元/吨，涨幅 7.43%。 供给端：能繁母猪存栏量连续 5 个月减少后，再次增加；生猪存栏量保持微幅增加，下旬肥标价差走阔，二次育肥情绪升温，市场出栏供应阶段性缩量。 需求端：仍处于淡季，但受升学宴、旅游业和餐饮业复苏等因素影响，短时消费有所好转。 利润端：自繁自养利润和外购仔猪利润亏损幅度均微幅加深。 成本端：7 月末猪粮比价为 5.08:1。玉米价格和豆粕价格重心均上移。 基差分析：7 月期现基差走强，生猪 2311 合约相对于生猪 2309 合约呈升水，表明市场对下半年猪价仍存乐观预期。 展望：供给端，8 月标猪供应或仍相对充足，以及屠企冻品库存维持较高位，但二次育肥积极性或继续增加；需求端，消费仍处于淡季，但暑假期间旅游出行人数增加，带动餐饮业复苏，利好猪价。后续关注 9 月开学学校食堂提前采购情况和发改委相关政策。多重因素博弈，在无明显利好的情况下，预计 8 月份生猪价格在月初短暂反弹后或会重新回到偏弱整理态势。

关注重点：产区花生价格多维稳运行，局部地区小幅震荡，实际议价成交为主。基层流通货源有限，多数地区货源已入冷库，中间商消耗库存为主，部分持货商对后期信心较为充足，报价坚挺，低价出货的意愿不强；进口米库存不多，交易一般，成交多以质论价；终端消费低迷，下游客商高价拿货意愿不强，补库谨慎，内贸市场销量不快，贸易商择价适量拿货，以满足刚需采购为主。

摘要： 行情回顾：二季度，油脂油料整体呈现底部锯齿形“v”型反转走势，但波动幅度略有不同，其次，二季度菜粕走势整体偏强。 供给端：加拿大新季菜籽播种面积增加，但单产或受天气扰动而有所下滑，叠加三季度菜籽到港量存下降预期，或将直接影响进口油厂的菜油和菜粕的产量。 需求端：菜油提货量或受传统食用油的消费淡季的影响，有所下滑；三季度仍然是菜粕水产需求旺季。 库存：菜油库存，若三季度菜油产量降幅超三季度菜油提货量降幅，三季度菜油库存拐点或将初现；菜粕库存，当前菜粕社会库存处于历史低位，若三季度进口油厂的菜粕产量及进口量均出现下滑，菜粕库存有进一步下降风险，因此，低库存对菜粕价格有较强支撑。 基差分析：菜油基差：二季度菜油基差较一季度进一步走弱，但整体变化幅度较小，其基差基本维持在185元/吨附近，上下波动在100元/吨左右。菜粕基差：二季度菜粕基差受需求持续偏好的影响，两度走扩。若三季度需求能够维持，菜粕基差仍有走强可能。 行情展望：菜油：受菜籽到港量减少预期的影响，进口油厂的菜油产量或将缩紧，但若三季度需求未出现明显走弱，菜油库存或迎来拐点，预计三季度菜油将宽幅震荡偏强运行。菜粕：三季度菜粕价格或将延续震荡偏强运行，主要因为三季度仍是菜粕的消费旺季，并且当前进口油厂的开机率偏低，或将直接影响三季度前半段进口油厂菜粕产量，叠加二季度菜粕进口量逐月下滑，若三季度进口量未出现明显提升，则菜粕现货供应将继续偏紧。