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相较于2022年因俄乌冲突以及美联储加息导致的油脂大起大落，总体而言，2023年棕榈油期货市场始终未能摆脱宽幅震荡的格局，无论是连盘棕榈油还是马棕油，其振幅均较2022年大幅收窄。预计2024年棕榈油整体供需矛盾不会太过突出，价格或仍不能摆脱宽幅震荡的走势。国内经济逐渐好转，全球经济缓慢复苏，美联储降息预期等宏观提振下，油脂价格重心或将较2023年有所上移。此外，若厄尔尼诺引发棕榈油超预期减产，其表现或将强于豆油及菜油

行情展望：2024年，豆粕需求仍将疲软，港口大豆库存、油厂大豆库存或将维持高位，巴西大豆产量预计再创新高。综合分析，2024年豆粕价格或整体以偏弱运行为主。

行情回顾：2023 年生猪市场呈现强预期、弱现实的格局，在供应充足、终端需求疲软的现实下，生猪主力连续合约价格和现货价格整体趋势均处于震荡下跌。同时，仔猪和二元母猪价格也呈现偏弱走势，但上半年两者价格相对下半年偏高位，侧面说明上半年养殖企业对产能补栏积极性仍较强。 基本面情况： 2023 年能繁母猪自年初开始产能去化，但速度较缓，截至年末，能繁母猪存栏量仍高于正常保有量；2023 年生猪单月出栏量同比高于 2022 年同期，生猪供应偏宽松；2023 屠企开工率较稳定，且整体开工率仍高于 2022 年，生猪单月屠宰量几乎均高于 2022 年同期，且冻品库容率位于年内高位。 收放储情况：国家发改委为提振市场信心，减缓猪价持续下滑压力，避免出现过度下降风险，开展了多轮收储工作。 行情展望：展望 2024 年，生猪行情或难有大的反转，但整体大概率逐步向好发展。在春节前有一轮备货预期，但据历史经验养殖端会有一波集中出栏，猪价难有反弹空间，春节后，因供应宽松局面尚存，短期行情难言乐观，猪价或仍将继续磨底，但预估三季度开始，生猪供应压力将得到较好的缓解，出栏量出现下滑，下半年猪价或将迎来相对乐观的反弹空间。

行情展望：供应方面，2024年螺纹钢产能严重过剩的局面难以扭转，亏损状态下钢厂生产积极性不高，而由于产能比较分散，钢厂主动大幅减产的动力亦不足，若无进一步政策限产的外力作用，2024年螺纹钢产量或保持稳定。

行情回顾：回顾2023年，对于双硅来说，是充满需求复苏预期，但现实落空的一年。价格和波动率“双降”，其中锰硅下行月份长达7个月，硅铁下行月份长达10月，且两者波动率出现同步收缩。锰硅主力合约价格年内波幅约21%，硅铁主力合约价格年内波动约26%。此外，锰硅和硅铁日均成交量呈现“剪刀差”走势，但二者日均持仓量同比大幅增加。 基本面情况：23年全年固定资产投资处于下行周期，且房地产投资仍是主要拖累项，而基础设施投资、制造业投资在稳经济过程中发挥着重要作用。此外，针对24年的经济形式，在23年12月中央经济工作会议中，会议提出了24年的经济工作的总体要求及政策基调，强调“要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破” 行情展望：整体来看，展望2024年锰硅、硅铁的行情走势，笔者认为24年双硅期价或走出“下降三角型”的尾部路径，但最终价格如何波动需关注双硅的实际主导逻辑。