华创早评 | 国内库存偏低，棕榈油或偏强运行-yb体育官方

股指

逻辑：上周五，三大股指偏强运行，沪深两市成交额约8874亿元。if2406合约收盘报价3669.0点，涨幅1.20%；ih2406合约收盘报价2520.4点，涨幅1.68%；ic2406合约收盘报价5460.4点，涨幅1.42%；im2406合约收盘报价5530.2点，涨幅1.89%。监管机构对资本市场违法犯罪行为保持高压态势，超长期特别国债如期发行，同时房地产行业重磅利好政策集中出台，有助于稳定市场信心，促进经济持续回升向好，然而，国际局势依然动荡不安，一定程度抑制市场风险偏好。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议ih、if、ic、im均以逢低轻仓做多为主。

螺纹

逻辑：上周五，螺纹钢2410合约震荡偏强运行，收盘报价3716元/吨，较前一交易日结算价上涨49元/吨，涨幅1.34%。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量小幅增加，表观消费量明显回升，当前需求完全覆盖产量，库存保持去化。库存压力持续减轻，同时特别国债如期发行，有助于缓解基建和房地产资金短缺问题，房地产行业政策利好持续加码，基本面持续改善叠加宏观政策利好或驱动螺纹钢价格反弹，然而，当前螺纹钢需求依然处于近三年同期低位，短期或对钢价形成拖累。综合来看，螺纹钢2410合约价格短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以回调轻仓做多为主。

白糖

逻辑：上周五，白糖2409合约期价低开高走，收盘报价6160元/吨，较前一交易日结算价上涨7元/吨，涨幅0.11%；交易所前二十期货公司会员持仓中，sr2409合约多单持仓216932手，空单持仓253624手，多空比约为0.86。泰国、巴西配额外进口食糖利润转正，或刺激进口，市场预期巴西糖产量有望连续两年丰收，加之中国和印度、泰国新季白糖均有增产预期，此外 ，unica报告显示4月下半月巴西中南部糖产量184.3万吨，同比增长84.25%，圣保罗糖产量127.8万吨，同比增加95.52%，施压期价，但国内市场进入纯销售阶段，且天气逐渐炎热，饮料需求或有恢复，支撑国内糖价。预计白糖期价短期震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：上周五，生猪2409合约期价震荡偏强运行，收盘报价18255元/吨，较前一交易日结算价上涨230元/吨，涨幅1.28%。交易所前二十期货公司会员持仓中，lh2409合约多单持仓40807手，空单持仓45597手，多空比0.90。北方地区企业陆续开启二次育肥，且由于猪价下跌乏力，刺激了二育补栏积极性，加之养殖端对标猪存惜售挺价情绪，支撑期价，但标肥价差倒挂压力尚在，加之天气逐渐炎热，终端消费需求显疲软，和屠企冷冻猪肉库容率仍在相对高位，或抑制上行空间，此外，集团猪企本月出栏计划环比上升。预计生猪期价短期宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：上周五，鸡蛋期货主力合约jd2409收盘报价4029元/吨，较前一交易日结算价上涨38元/吨，涨幅0.95%。鸡蛋现货稳中有涨，鸡蛋库存维持低位，库存压力较小，据钢联数据显示，截至5月17日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.66天，流通环节库存可用天数为0.89天。持仓方面，5月17日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2409合约多单持仓约13.4万手，空单持仓约14.74万手，多空比约为0.91，净多持仓约为-1.34万手。结合盘面来看，蛋价稳步上移，叠加宏观面情绪较好，预计短期内蛋价震荡偏强运行。

趋势观点：建议以逢低轻仓做多为主。

棉花

逻辑：上周五，棉花期货主力合约cf2409收盘报价15245元/吨，较前一交易日结算价上涨190元/吨，涨幅1.25%。棉花现货价格止跌企稳，下游需求仍以按需补库为主，且商业库存去库缓慢，施压棉价；此外，美国棉花播种进展顺利，对国内棉花市场形成一定压力。持仓方面，5月17日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2409合约多单持仓约37.36万手，空单持仓约42.13万手，多空比约为0.89，净多持仓约为-4.77万手。结合盘面来看，棉价虽有反弹，但反弹高度受到需求较弱的压制，预计短期内棉价低位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以区间操作为主。

棕榈油

逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约p2409收盘报价7638元/吨，较前一交易日结算价上涨132元/吨，涨幅1.76%。据钢联数据显示，上周五国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日上涨40元/吨；截至5月10日当周，国内棕榈油库存为39.98万吨，较前一周降低5.97万吨，降幅12.99%，尽管当前国内库存偏低，但后续进口量有增加预期。棕榈油面临产地增产压力，但当前国内库存偏低，且受原油反弹以及豆油大幅上涨带动，棕榈油盘面增仓上行并突破重要技术压力，短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以回调短多为主。

沥青

逻辑：上周五，沥青期货主力合约bu2409收盘报价3675元/吨，较前一交易日结算价上涨26元/吨，涨幅0.71%。据钢联数据显示，截至5月13日，国内沥青社会库存为83.6万吨，较前一周降低1万吨，降幅1.18%；企业库存为82.9万吨，较前一周增加1.9万吨，增幅2.35%。当前沥青供需双弱供需面未有明显改变，国内宏观提振以及国际原油反弹提振下，沥青短期或震荡反弹。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低试多。

豆粕

逻辑：上周五，豆粕期货主力合约m2409收盘报价3592元/吨，较前一交易日结算价上涨30元/吨，涨幅0.84%。当前美豆播种进度慢于往年，支撑豆粕价格，但是二季度为国内大豆和豆粕的累库期，后期供给或较为充足，拖累豆粕期价，且usda供需报告显示，24/25年度全球大豆产量预计进一步提高，报告偏空。技术面来看，当前内盘豆粕期货价格来到关键压力位附近，市场等待新交易信号指引。综合分析，内盘豆粕短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑：上周五，苹果期货主力合约ap2410收盘报价7536元/吨，较前一交易日结算价上涨88元/吨，涨幅1.18%。目前国内冷库果去库量不及往年，冷库库存压力较大。产区方面，苹果整体交易尚可，客商继续按需采购合适货源，买卖议价成交，价格行情暂时稳定。新季果来看，山东产区进入坐果期，栖霞东部乡镇、沂源洼地等地区坐果不佳，其余产区坐果尚可，但是近期产区天气偏高，或影响新季苹果质量，同时期货市场整体情绪较高，结合技术分析来看，苹果期价或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：上周五，玻璃期货主力合约fg2409收盘报价1636元/吨，较前一交易日结算价上涨59元/吨，涨幅3.74%。当前玻璃供应小幅变动，整体供应维持在高位。需求方面，玻璃需求改善较为有限，库存居于高位。玻璃的生产利润持续下滑，尤其是天然气工艺下滑幅度较大。但近期政策大力持续扶持房地产，支撑玻璃期现价格。综合分析来看，玻璃短期或以宽幅震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

甲醇

逻辑：上周五，甲醇期货主力合约ma2409收盘报价2655元/吨，较前一交易日结算价上涨55元/吨，涨幅2.12%。甲醇期现高基差和低库存推动甲醇期货价格上涨，同时甲醇供应压力较大，居于近4年同期高位，且下游亏损较为严重，制约甲醇需求。政策方面，近期政策大力扶持房地产，叠加原油反弹带动整体化工偏强运行。结合技术分析来看，甲醇短期或以宽幅震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

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