华创早评 | 成本上升预期叠加高供应弱需求，甲醇或宽幅震荡-yb体育官方

股指

逻辑：周二，三大股指涨跌不一，沪深两市成交额约6447亿元。if2407合约收盘报价3444.6点，跌幅0.18%；ih2407合约收盘报价2386.0点，涨幅0.42%；ic2407合约收盘报价4924.6点，跌幅1.06%；im2407合约收盘报价4863.8点，跌幅0.82%。央行重申加大已出台货币政策实施力度，有助于推动我国宏观经济回升向好、稳定社会心理预期，然而，监管机构加强监测监管以及对违法犯罪行为的打击力度，短期带来一定寒蝉效应，同时国际局势愈发紧张，市场风险偏好有所下降。综合来看，股指期货短期或震荡运行。

趋势观点：建议ih、if、ic、im均以观望为主。

螺纹

逻辑：周二，螺纹钢2410合约震荡运行，收盘报价3562元/吨，较前一交易日结算价上涨13元/吨，涨幅0.37%。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量明显回升，表观消费量保持稳定，库存重回累库态势。螺纹钢需求远低于往年同期，加之6月是传统淡季，高温和雨季阻碍户外施工，需求存进一步下滑预期施压螺纹钢价格，然而，粗钢控产背景下，供应预期收紧或限制下跌空间，同时成本端强力反弹，市场情绪有所回暖。综合来看，螺纹钢2410合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

白糖

逻辑：周二，白糖2409合约期价震荡运行，收盘报价6197元/吨，较前一交易日结算价下跌8元/吨，跌幅0.13%；交易所前二十期货公司会员持仓中，sr2409合约多单持仓229743手，空单持仓236677手，多空比约为0.97。全球糖市供应过剩预期升温，下游偏谨慎采购，此外，据unica公布的数据显示，6月上半月巴西中南部甘蔗压榨总量同比增加20.48%；产糖量312万吨，较去年同期增加21%，但国内市场进入夏季消费旺季，加之市场仍担忧巴西主产区干旱天气影响后续压榨，此外，泰国、巴西配额外食糖均进入亏损区间，或影响进口，限制下跌空间。预计白糖期价短期宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

生猪

逻辑：周二，生猪2409合约期价先扬后抑，收盘报价17790元/吨，较前一交易日结算价上涨145元/吨，涨幅0.82%。交易所前二十期货公司会员持仓中，lh2409合约多单持仓41413手，空单持仓42068手，多空比0.98。去年下半年养殖端能繁母猪去化加快，供应压力或逐渐缓解，部分地区企业二育入场现象再次增加，此外，近期猪价自年内高位有所回落，养殖端抵触出栏情绪转强，但整体供应仍显充足，加之标肥价差倒挂压力尚在，终端消费位于周期性淡季，或抑制上行空间。预计生猪期价短期震荡偏强运行。

趋势观点：建议以逢低轻仓试多为主。

豆粕

逻辑：周二，豆粕期货主力合约m2409收盘报价3393元/吨，较前一交易日结算价上涨37元/吨，涨幅1.10%。近期国内大豆供应或超过需求，对价格有压制。同时当前仍然为国内大豆和豆粕的累库期，当前大豆库存增加，压榨增加，豆粕库存亦增加。usda库存和种植面积报告显示，大豆库存同比去年同期偏多，种植面积相较于3月预期变化不大。但是近期油脂油料多头较为活跃，同时豆粕期价处于近三年较低位置，或难以下跌。综合分析，内盘豆粕短期或以震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑：周二，苹果期货主力合约ap2410收盘报价6941元/吨，较前一交易日结算价下跌7元/吨，跌幅0.10%。产区方面，今年新季的苹果套袋工作进展较为顺利，没有出现较为严重的天气扰动，新季苹果存在丰产增质预期，同时库存果供应较为充足，苹果自身基本面偏空，叠加近期西瓜等消暑水果大量上市，价格低廉，挤占苹果市场份额，苹果期价长期来看偏空。但是盘面来看，苹果近期小幅震荡反弹，期价下方或有一定技术性支撑，短期或维持震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：周二，玻璃期货主力合约fg2409收盘报价1578元/吨，较前一交易日结算价上涨25元/吨，涨幅1.61%。玻璃供应持续小幅下滑。从生产利润来看，玻璃各个工艺利润变动不大，但天然气工艺仍然亏损，随着夏季用电高峰期到来，玻璃成本支撑或较强，且近期纯碱期货偏强运行，制约玻璃下探空间。需求方面，玻璃需求无实质性增长，整体较为清淡，且随着气温逐渐升高，玻璃进入需求淡季。综合分析，玻璃短期或仍以宽幅震荡反弹运行为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

甲醇

逻辑：周二，甲醇期货主力合约ma2409收盘报价2572元/吨，较前一交易日结算价上涨35元/吨，涨幅1.38%。甲醇供应居于高位，需求近期变动不大。库存方面，甲醇库存总体环比上涨。随着夏季到来，煤制甲醇成本重心或上移。且近期国际原油偏强运行，提振化工成本，甲醇短期向下的空间或有限。同时，甲醇处于需求淡季，高供应，弱需求制约甲醇上涨空间。技术分析来看，甲醇离压力位较近，短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：周二，鸡蛋期货主力合约jd2409收盘报价4068元/吨，较前一交易日结算价上涨6元/吨，涨幅0.15%。鸡蛋现货价格保持稳定，近期走货较好，总库存继续下滑。据钢联数据显示，截至7月2日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.71天，流通环节库存可用天数为0.82天。持仓方面，7月2日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2409合约多单持仓约9.65万手，空单持仓约9.76万手，多空比约为0.99，净多持仓约为-0.11万手。从盘面来看，期价在连续上涨后出现短暂回调，但整体偏多结构未破，短期来看，期价或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调短多。

棉花

逻辑：周二，棉花期货主力合约cf2409收盘报价14845元/吨，较前一交易日结算价上涨180元/吨，涨幅1.23%。棉花现货价格保持稳定，新疆局部旱情，叠加滑准税配额尚未发布具体公告，使得纺企仍以刚需采购国内棉花为主，对棉价形成一定支撑。然而，上周六美棉花种植面积数据高于市场预期，同比增幅明显，报告偏空。持仓方面，7月2日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2409合约多单持仓约33.18万手，空单持仓约37.71万手，多空比约为0.88，净多持仓约为-4.53万手。结合盘面来看，期价连续两日上涨，情绪偏好，预计棉花短期或低位宽幅震荡偏强运行。

趋势观点：建议以轻仓逢低短多为主。

棕榈油

逻辑：周二，棕榈油期货主力合约p2409收盘报价7994元/吨，较前一交易日结算价上涨214元/吨，涨幅2.75%。据钢联数据显示，周二国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日上涨93元/吨；截至6月28日当周，国内棕榈油库存为42.762万吨，较前一周增加3.55万吨，增幅9.05%，随着买船逐渐到港，国内库存连续两周出现增长，关注后续到港情况。原油走势偏强，对油脂有所提振，高频数据显示马来西亚棕榈油6月产量或有下滑，且印尼提高7月棕榈油出口关税，提振期价，但国内油脂供应整体充裕，或一定程度制约棕榈油上方空间，结合盘面来看，周二盘面维持增仓上行，短期或宽幅震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低短多。

沥青

逻辑：周二，沥青期货主力合约bu2409收盘报价3671元/吨，较前一交易日结算价上涨15元/吨，涨幅0.41%。据钢联数据显示，截至7月1日，国内沥青社会库存为75.4万吨，较前一周降低0.6万吨，降幅0.79%；企业库存为77.1万吨，较前一周降低4.9万吨，降幅5.98%。原油强势背景下，沥青成本端仍有支撑；本周供应端有增加预期；需求方面，北方刚需尚可，但近期南方降水天气较多影响施工，沥青总体需求平淡。结合盘面来看，连续反弹后预计上方空间有限，短期或震荡运行，关注原油价格变动。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调短多。

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