华创早评 | 最严减持新规落地，有助于改善市场预期-yb体育官方

股指

逻辑：上周五，三大股指集体下跌，沪深两市成交额约7639亿元。if2406合约收盘报价3589.0点，跌幅0.98%；ih2406合约收盘报价2462.6点，跌幅1.12%；ic2406合约收盘报价5270.4点，跌幅0.90%；im2406合约收盘报价5291.2点，跌幅1.06%。监管机构对资本市场违法犯罪行为保持高压态势，a股最严减持新规落地，将有效防范融券等违规减持行为，有助于改善市场预期，促进资本市场高质量发展，然而，地缘局势紧张加剧叠加美联储鹰派发言打压降息预期，恐慌情绪蔓延，市场风险偏好降低。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议ih、if、ic、im均以回调轻仓试多为主。

螺纹

逻辑：上周五，螺纹钢2410合约震荡偏强运行，收盘报价3788元/吨，较前一交易日结算价上涨7元/吨，涨幅0.19%。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量小幅增加，表观消费量有所回落，当前需求完全覆盖产量，库存保持去化。库存压力持续减轻，同时特别国债如期发行，有助于缓解基建和房地产资金短缺问题，房地产行业政策利好持续加码，基本面持续改善叠加宏观政策利好或驱动螺纹钢价格反弹，然而，当前螺纹钢需求依然处于近三年同期低位，短期或对钢价形成拖累。综合来看，螺纹钢2410合约价格短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以逢低轻仓做多为主。

白糖

逻辑：上周五，白糖2409合约期价震荡运行，收盘报价6149元/吨，较前一交易日结算价上涨6元/吨，涨幅0.10%；交易所前二十期货公司会员持仓中，sr2409合约多单持仓228439手，空单持仓282607手，多空比约为0.81。泰国、巴西配额外进口食糖利润处于盈利区间，或刺激进口，中国和印度、泰国新季白糖均有增产预期，此外，s&p global调查显示5月上半月巴西中南部糖产量总共270万吨，同比增加6.3%，加之统计局数据显示，国内四月成品糖产量同比增加29.8%，施压期价，但国内市场进入纯销售阶段，且天气逐渐炎热，饮料需求或有恢复，支撑国内糖价。预计白糖期价短期震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：上周五，生猪2409合约期价震荡运行，收盘报价18225元/吨，较前一交易日结算价下跌55元/吨，跌幅0.30%。交易所前二十期货公司会员持仓中，lh2409合约多单持仓38965手，空单持仓42391手，多空比0.92。部分企业二次育肥积极性较强，养殖端对标猪存惜售挺价情绪，且出栏均重连续四周下降，支撑期价，但标肥价差倒挂压力尚在，加之天气逐渐炎热，终端消费需求显疲软，和屠企冷冻猪肉库容率仍在相对高位，或抑制上行空间。预计生猪期价短期宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

豆粕

逻辑：上周五，豆粕期货主力合约m2409收盘报价3589元/吨，较前一交易日结算价下跌24元/吨，跌幅0.66%。当前美豆播种进度慢于往年，支撑豆粕价格，但是二季度为国内大豆和豆粕的累库期，当前国内进口大豆到港量上升，同时市场中豆粕提货需求一般，大部分企业保持随采随用。盘面来看，近期豆粕期价震荡偏多运行，但是上方压力位或较强。综合分析，内盘豆粕短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑：上周五，苹果期货主力合约ap2410收盘报价7577元/吨，较前一交易日结算价上涨74元/吨，涨幅0.99%。产区方面，苹果整体交易尚可，客商继续按需采购合适货源，目前苹果去库速度加快，支撑苹果期价。新季果来看，山东产区进入坐果期，栖霞东部乡镇、沂源洼地等地区坐果不佳，但是整体来看产区坐果尚可，新季苹果增产预期较强，预计产量同比增加。结合技术分析来看，苹果期价或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：上周五，玻璃期货主力合约fg2409收盘报价1716元/吨，较前一交易日结算价上涨52元/吨，涨幅3.13%。当前玻璃供应小幅下滑，需求有所改善，库存呈下降趋势。随着纯碱、煤炭价格重心上移，玻璃的生产利润持续下滑，尤其是天然气工艺下滑幅度较大。叠加近期政策大力持续扶持房地产，支撑玻璃期现价格。综合分析来看，玻璃短期或以宽幅震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

甲醇

逻辑：上周五，甲醇期货主力合约ma2409收盘报价2591元/吨，较前一交易日结算价上涨3元/吨，涨幅0.12%。甲醇供应环比大幅下滑，需求较为清淡，库存呈下降趋势，处于近三年同期低位水平。甲醇期现高基差和低库存推动甲醇期货价格上涨，但新兴需求亏损严重，制约甲醇下游需求。国际方面，美联储会议纪要偏鹰，国际原油偏弱运行。结合分析，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：上周五，鸡蛋期货主力合约jd2409收盘报价3996元/吨，较前一交易日结算价下跌4元/吨，跌幅0.10%。鸡蛋现货稳中有跌，近期鸡蛋总库存连续四日增加后又小幅去库，且总库存处于相对低位，据钢联数据显示，截至5月24日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.77天，流通环节库存可用天数为1.02天。持仓方面，5月24日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2409合约多单持仓约13.53万手，空单持仓约14.71万手，多空比约为0.92，净多持仓约为-1.18万手。盘面来看，上行阻力较大，但下方支撑也较为强劲。综合来看，预计短期蛋价震荡运行。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

棉花

逻辑：上周五，棉花期货主力合约cf2409收盘报价15540元/吨，较前一交易日结算价上涨55元/吨，涨幅0.35%。棉花现货价格悉数上涨，期价上行遇阻后小幅回调；棉花商业库存稳步去化，叠加近日北半球棉花主产国降雨较多，引发市场担忧，使得美棉大幅上涨，带动郑棉走强。持仓方面，5月24日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2409合约多单持仓约33.21万手，空单持仓约38.52万手，多空比约为0.86，净多持仓约为-5.31万手。综合来看，当前郑棉价格偏低，但上涨驱动有限，预计短期内棉价低位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以区间操作为主。

棕榈油

逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约p2409收盘报价7588元/吨，较前一交易日结算价下跌22元/吨，跌幅0.29%。据钢联数据显示，上周五国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日上涨40元/吨。尽管当前国内库存偏低且仍维持去库，但周度数据显示库存下降速度趋缓，且后续进口量有增加预期，此外，棕榈油仍面临产地增产压力。近期受相关油脂上涨带动，棕榈油期价重心上移，但期价目前于重要技术压力附近有所承压，且美联储多位官员偏鹰表态导致商品情绪有所回落，棕榈油短期或震荡整理运行，关注相关油脂及原油变动情况。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：上周五，沥青期货主力合约bu2409收盘报价3671元/吨，较前一交易日结算价下跌5元/吨，跌幅0.14%。据钢联数据显示，截至5月20日，国内沥青社会库存为82.7万吨，较前一周降低0.9万吨，降幅1.08%；企业库存为84.2万吨，较前一周增加1.3万吨，增幅1.57%。当前沥青供需双弱，供需面未有明显改变，原油短线走势偏弱，但国内宏观情绪偏好，沥青短期或震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

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