华创早评 | 成本端重心上移叠加政策利好，玻璃短期或震荡偏强运行-yb体育官方

股指

逻辑：周二，三大股指缩量回踩，沪深两市成交额约7992亿元。if2406合约收盘报价3662.2点，跌幅0.32%；ih2406合约收盘报价2519.0点，跌幅0.17%；ic2406合约收盘报价5440.6点，跌幅0.68%；im2406合约收盘报价5476.8点，跌幅1.14%。监管机构对资本市场违法犯罪行为保持高压态势，超长期特别国债如期发行，同时房地产行业重磅利好政策集中出台，有助于稳定市场信心，促进经济持续回升向好，市场情绪有所回暖，然而，国际局势依然动荡不安，一定程度抑制市场风险偏好。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议ih、if、ic、im均以逢低轻仓做多为主。

螺纹

逻辑：周二，螺纹钢2410合约震荡偏强运行，收盘报价3746元/吨，较前一交易日结算价上涨16元/吨，涨幅0.43%。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量小幅增加，表观消费量明显回升，当前需求完全覆盖产量，库存保持去化。库存压力持续减轻，同时特别国债如期发行，有助于缓解基建和房地产资金短缺问题，房地产行业政策利好持续加码，基本面持续改善叠加宏观政策利好或驱动螺纹钢价格反弹，然而，当前螺纹钢需求依然处于近三年同期低位，短期或对钢价形成拖累。综合来看，螺纹钢2410合约价格短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以回调轻仓做多为主。

白糖

逻辑：周二，白糖2409合约期价震荡运行，收盘报价6206元/吨，较前一交易日结算价上涨33元/吨，涨幅0.53%；交易所前二十期货公司会员持仓中，sr2409合约多单持仓212440手，空单持仓256359手，多空比约为0.83。泰国、巴西配额外进口食糖利润处于盈利区间，或刺激进口，中国和印度、泰国新季白糖均有增产预期，此外，unica报告显示4月下半月巴西中南部糖产量184.3万吨，同比增长84.25%，圣保罗糖产量127.8万吨，同比增加95.52%，加之统计局数据显示，国内四月成品糖产量同比增加29.8%，施压期价，但国内市场进入纯销售阶段，且天气逐渐炎热，饮料需求或有恢复，支撑国内糖价。预计白糖期价短期震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：周二，生猪2409合约期价震荡偏强运行，收盘报价18270元/吨，较前一交易日结算价下跌10元/吨，跌幅0.05%。交易所前二十期货公司会员持仓中，lh2409合约多单持仓39590手，空单持仓44681手，多空比0.89。部分企业二次育肥积极性较强，加之养殖端对标猪存惜售挺价情绪，支撑期价，但标肥价差倒挂压力尚在，加之天气逐渐炎热，终端消费需求显疲软，和屠企冷冻猪肉库容率仍在相对高位，或抑制上行空间，此外，集团猪企本月出栏计划环比上升。预计生猪期价短期宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

豆粕

逻辑：周二，豆粕期货主力合约m2409收盘报价3580元/吨，较前一交易日结算价上涨2元/吨，涨幅0.06%。当前美豆播种进度慢于往年，支撑豆粕价格，但是二季度为国内大豆和豆粕的累库期，当前国内进口大豆到港量上升，同时市场中豆粕提货需求一般，大部分企业保持随采随用。技术面来看，当前内盘豆粕期货价格来到关键压力位附近，市场等待新交易信号指引。综合分析，内盘豆粕短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑：周二，苹果期货主力合约ap2410收盘报价7508元/吨，较前一交易日结算价下跌73元/吨，跌幅0.96%。产区方面，苹果整体交易尚可，客商继续按需采购合适货源，目前苹果去库速度加快，支撑苹果期价。新季果来看，山东产区进入坐果期，栖霞东部乡镇、沂源洼地等地区坐果不佳，但是整体来看产区坐果尚可，新季苹果增产预期较强，预计产量同比明显增加。结合技术分析来看，苹果期价或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：周二，玻璃期货主力合约fg2409收盘报价1657元/吨，较前一交易日结算价上涨18元/吨，涨幅1.10%。当前玻璃供应小幅下滑，需求有所改善，库存呈下降趋势。随着纯碱、煤炭价格重心上移，玻璃的生产利润持续下滑，尤其是天然气工艺下滑幅度较大。叠加近期政策大力持续扶持房地产，支撑玻璃期现价格。综合分析来看，玻璃短期或以宽幅震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

甲醇

逻辑：周二，甲醇期货主力合约ma2409收盘报价2632元/吨，较前一交易日结算价下跌36元/吨，跌幅1.35%。甲醇供应环比大幅下滑，需求较为清淡，库存呈下降趋势，处于近三年同期低位水平。甲醇期现高基差和低库存推动甲醇期货价格上涨，但新兴需求亏损严重，制约甲醇上涨空间。结合技术分析来看，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：周二，鸡蛋期货主力合约jd2409收盘报价3970元/吨，较前一交易日结算价下跌63元/吨，跌幅1.56%。鸡蛋现货稳中有跌，近期鸡蛋总库存有所增加，但总库存仍处于相对低位，库存压力不大，据钢联数据显示，截至5月21日，鸡蛋生产环节库存可用天数为0.84天，流通环节库存可用天数为1.08天。持仓方面，5月21日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2409合约多单持仓约14.35万手，空单持仓约15.77万手，多空比约为0.91，净多持仓约为-1.42万手。近期养殖利润回升，叠加南方降雨偏多，现货走货较慢，且饲料端支撑力度有限，施压蛋价；综合来看，预计短期蛋价震荡运行。

趋势观点：建议以区间操作为主。

棉花

逻辑：周二，棉花期货主力合约cf2409收盘报价15340元/吨，较前一交易日结算价上涨35元/吨，涨幅0.23%。棉花现货价格大幅上涨，但盘面期价反弹力度继续减弱；下游需求疲软未有明显改善，且商业库存去库缓慢，施压棉价；此外，全球远期供给增加的压力更大，对国内棉花市场也形成较大压力。持仓方面，5月21日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2409合约多单持仓约36.32万手，空单持仓约40.92万手，多空比约为0.89，净多持仓约为-4.6万手。结合盘面来看，棉价连续四天反弹，但反弹力度逐步衰减，预计短期内棉价低位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以区间操作为主。

棕榈油

逻辑：周二，棕榈油期货主力合约p2409收盘报价7662元/吨，较前一交易日结算价上涨2元/吨，涨幅0.03%。据钢联数据显示，周二国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日上涨30元/吨；截至5月17日当周，国内棕榈油库存为39.878万吨，较前一周降低0.1万吨，降幅0.25%，尽管当前国内库存偏低且仍维持去库，但周度数据显示库存下降速度趋缓，且后续进口量有增加预期，此外，棕榈油仍面临产地增产压力。近期受相关油脂大幅上涨带动，棕榈油盘面表现偏强，但周二期价于重要技术压力附近有所承压，短期或震荡整理运行，关注相关油脂及原油变动情况。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调短多。

沥青

逻辑：周二，沥青期货主力合约bu2409收盘报价3705元/吨，较前一交易日结算价上涨6元/吨，涨幅0.16%。据钢联数据显示，截至5月20日，国内沥青社会库存为82.7万吨，较前一周降低0.9万吨，降幅1.08%；企业库存为84.2万吨，较前一周增加1.3万吨，增幅1.57%。当前沥青供需双弱，供需面未有明显改变，原油走势暂稳，国内宏观情绪偏好，沥青短期或宽幅震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调做多。

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