华创早评 | 沥青供需双弱，短时或震荡偏弱-yb体育官方

股指

逻辑：周三，三大股指集体收跌，沪深两市成交额约7611亿元。if2405合约收盘报价3629.6点，跌幅0.68%；ih2405合约收盘报价2478.0点，跌幅0.78%；ic2405合约收盘报价5443.4点，跌幅0.94%；im2405合约收盘报价5489.2点，跌幅0.91%。监管机构对资本市场违法犯罪行为保持高压态势，同时，政治局会议释放积极的经济政策信号，此外，4月我国进出口数据超预期回暖，有助于稳定市场信心，然而，ipo和再融资申请审议恢复，短期或令投资者感到担忧，加之国际局势依然动荡不安，一定程度抑制市场风险偏好。综合来看，股指期货短期或震荡运行。

趋势观点：建议ih、if、ic、im均以观望为主。

螺纹

逻辑：周三，螺纹钢2410合约窄幅震荡，收盘报价3621元/吨，较前一交易日结算价下跌28元/吨，跌幅0.77%。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量与表观消费量均小幅回落，当前需求依然覆盖产量，库存保持去化但速率减缓。库存压力持续减轻，同时特别国债发行在即，有助于缓解基建和房地产资金短缺问题，中长期需求预期回暖或对螺纹钢价格形成一定支撑，然而，政策利好难改短期需求不及往年的弱现实叠加成本端支撑减弱，短期或对钢价形成拖累。综合来看，螺纹钢2410合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

白糖

逻辑：周三，白糖2409合约震荡偏弱运行，收盘报价6172元/吨，较前一交易日结算价下跌70元/吨，跌幅1.12%；交易所前二十期货公司会员持仓中，sr2409合约多单持仓212803手，空单持仓237761手，多空比约为0.90。泰国、巴西配额外进口食糖利润转正，或刺激进口，市场预期巴西糖产量有望连续两年丰收，加之中国和印度、泰国新季白糖均有增产预期，此外 ，unica预计4月下半月巴西中南部糖产量同比增长50%，施压期价，但据中糖协数据，2023/24榨季甘蔗糖厂除云南省外，其他省(区)糖厂均全部收榨，且产销数据好于预期，此外，国内市场逐渐进入纯销售阶段，且天气逐渐炎热，饮料需求或有恢复，支撑国内糖价。预计白糖期价短期震荡偏弱整理运行。

趋势观点：建议以轻仓试空或观望为主。

生猪

逻辑：周三，生猪2409合约期价震荡偏弱运行，收盘报价18010元/吨，较前一交易日结算价下跌125元/吨，跌幅0.69%。交易所前二十期货公司会员持仓中，lh2409合约多单持仓39358手，空单持仓44945手，多空比0.88。北方地区企业陆续开启二次育肥，且由于猪价下跌乏力，刺激了二育补栏积极性，加之养殖端对标猪存惜售挺价情绪，支撑期价，但标肥价差倒挂压力尚在，加之天气逐渐炎热，终端消费需求显疲软，和屠企冷冻猪肉库容率仍在相对高位，或抑制上行空间，此外，集团猪企本月出栏计划环比上升。预计生猪期价短期宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

豆粕

逻辑：周三，豆粕期货主力合约m2409收盘报价3565元/吨，较前一交易日结算价上涨6元/吨，涨幅0.17%。当前美豆播种进度慢于往年，支撑豆粕价格，但是巴西洪涝灾害对市场的影响逐渐消散，且二季度为国内大豆和豆粕的累库期，后期供给或较为充足，拖累豆粕期价。usda供需报告显示，24/25年度全球大豆产量预计进一步提高，报告偏空。技术面来看，当前内盘豆粕期货价格来到关键压力位附近，多空博弈较为激烈。综合分析，内盘豆粕短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑：周三，苹果期货主力合约ap2410收盘报价7435元/吨，较前一交易日结算价下跌8元/吨，跌幅0.11%。目前国内冷库果去库量不及往年，冷库库存压力较大，果农惜售情绪降低。新季苹果方面，山东地区开花量较多，预计苹果产量同比明显增加。陕西方面，个别地区花量不及去年，多数地区花量正常，且整体上看处于正常水平。苹果基本面偏空，结合技术分析来看，苹果期价或震荡偏空运行。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

玻璃

逻辑：周三，玻璃期货主力合约fg2409收盘报价1574元/吨，较前一交易日结算价下跌11元/吨，跌幅0.69%。玻璃供应微幅变动，整体供应压力仍存。库存方面，玻璃库存小幅下跌。从生产利润来看，玻璃各个工艺利润环比大幅下跌，天然气工艺下跌幅度较大，接近盈亏平衡线附近。随着纯碱、燃料等价格的上涨，玻璃成本重心或上移，但玻璃高库存、高供应同样抑制玻璃的上涨空间。综合分析，玻璃短期或以宽幅震荡行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：周三，甲醇期货主力合约ma2409收盘报价2589元/吨，较前一交易日结算价下跌17元/吨，跌幅0.65%。甲醇受春检影响，供应小幅下滑，但从反馈来看，甲醇生产利润较好，今年春检低于往年，供应压力较大。需求方面，甲醇制烯烃需求环比降幅较大，主要原因是甲醇制烯烃利润较差。库存方面，甲醇库存总体环比上涨，但暂无库存压力。综合分析，高基差、低库存支撑甲醇期现价格，但需求较差同样制约甲醇上涨空间。结合技术分析来看，短期甲醇或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：周三，鸡蛋期货主力合约jd2409收盘报价3988元/吨，较前一交易日结算价下跌12元/吨，跌幅0.3%。鸡蛋现货价格稳中微涨，近期鸡蛋走货正常，库存暂时企稳，据钢联数据显示，截至5月15日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.65天，流通环节库存可用天数为0.89天。持仓方面，5月15日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2409合约多单持仓约13.52万手，空单持仓约15.96万手，多空比约为0.85，净多持仓约为-2.44万手。结合盘面来看，蛋价小幅反弹，预计短期内蛋价震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

棉花

逻辑：周三，棉花期货主力合约cf2409收盘报价14920元/吨，较前一交易日结算价下跌270元/吨，跌幅1.78%。受棉花现货价格连续走弱的影响，期价再次破位下行，市场成交较为清淡，且商业库存维持高位，使得棉价持续承压。此外，近期美棉不仅重心下移，且周三美棉大幅下挫至前期支撑位附近。持仓方面，5月15日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2409合约多单持仓约40.35万手，空单持仓约44.55万手，多空比约为0.91，净多持仓约为-4.2万手。结合盘面来看，偏空情绪较浓，短期或震荡偏弱运行，需警惕大幅下跌后的技术性反弹风险。

趋势观点：建议以轻仓逢高短空为主。

棕榈油

逻辑：周三，棕榈油期货主力合约p2409收盘报价7532元/吨，较前一交易日结算价上涨16元/吨，涨幅0.21%。据钢联数据显示，周三国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日下跌15元/吨；截至5月10日当周，国内棕榈油库存为39.98万吨，较前一周降低5.97万吨，降幅12.99%，尽管当前国内库存偏低，但后续进口量有增加预期。4月mpob报告相对偏空，季节性增产压力将使价格承压；近日受相关油脂消息面影响，棕榈油盘面波动较大，预计短期或仍维持宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望或区间操作为主。

沥青

逻辑：周三，沥青期货主力合约bu2409收盘报价3655元/吨，较前一交易日结算价下跌16元/吨，跌幅0.44%。据钢联数据显示，截至5月13日，国内沥青社会库存为83.6万吨，较前一周降低1万吨，降幅1.18%；企业库存为82.9万吨，较前一周增加1.9万吨，增幅2.35%。沥青供需双弱基本面未有明显改变，沥青短期或随原油震荡偏弱运行，关注原油价格变动。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高做空。

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