华创早评 | 大豆到港预期减少，提振豆粕价格-yb体育官方

股指

逻辑：周二，三大股指上探新高，沪深两市成交额约9900亿元，北向资金净买额约122亿元。if2403合约收盘报价3497.4点，涨幅1.29%；ih2403合约收盘报价2405.8点，涨幅0.45%；ic2403合约收盘报价5307.8点，涨幅2.39%；im2403合约收盘报价5386.0点，涨幅3.03%。证监会联合公安部加大恶意做空打击力度，加强投资者保护，全力维护市场稳定，有利于改善投资者预期，吸引更多场外资金入市，此外，从盘面上看，三大指数连续两周反弹，投资者情绪和风险偏好明显回升，市场有望迎来长期向上的拐点，然而，美联储降息时间预期推迟，同时国际局势动荡持续扰动，短期大幅反弹后需警惕技术性回调。综合来看，股指期货短期或震荡运行。

趋势观点：建议ih、if、ic、im均以观望为主。

螺纹

逻辑：周二，螺纹钢2405合约价格大幅反弹，收盘报价3824元/吨，较前一交易日结算价上涨61元/吨，涨幅1.62%。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量略微下滑，表观消费量明显回升，库存保持累库但速率减缓。当前表需无法承接产量，供需依然较为宽松，同时成本端铁矿石价格坍塌，短期螺纹钢价格承压，然而，当前产量与库存处于近三年同期低位，随着全国各地施工单位陆续复工，螺纹钢需求将逐渐复苏，此外，房地产行业再迎政策利好，宏观预期或对钢价形成一定支撑。综合来看，螺纹钢2405合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

白糖

逻辑：周二，白糖2405合约震荡偏弱运行，收盘报价6248元/吨，较前一交易日结算价下跌7元/吨，跌幅0.11%；交易所前二十期货公司会员持仓中，sr2405合约多单持仓241569手，空单持仓234605手，多空比1.03。国产糖供应充足，巴西1月出口糖320万吨，同比增加51%， 且2023/24榨季截至24年1月巴西累计出口糖3014.68万吨，同比增加14.15%，巴西近期降雨缓解干旱担忧，叠加节后消费淡季，施压期价，但印度和泰国2023/24榨季产糖量担忧逐渐转为现实，此外，泰国、巴西配额外进口食糖利润倒挂程度较深，或影响进口。预计白糖期价短期或震荡偏弱运行。 

趋势观点：建议以逢高轻仓做空为主。

生猪

逻辑：周二，生猪2405合约震荡偏强运行，收盘报价14735元/吨，较前一交易日结算价上涨85元/吨，涨幅0.58%。交易所前二十期货公司会员持仓中，lh2405合约多单持仓37904手，空单持仓42260手，多空比0.9。据钢联数据，截至2月23日当周，外三元生猪出栏均重为121.83公斤，较前一周上涨0.06公斤；重点屠企冷冻猪肉库容率为24.35%，较前一周持平。养殖户陆续恢复出栏，生猪供应增加，加之屠企冻品库存位于近五年相对高位，且节后需求回落，供需矛盾尚存限制猪价，然而，雨雪天气影响交通运输，同时高校陆续开学，集团化采购需求预期对猪价形成支撑。预计生猪期价短期或宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或高抛低吸。

豆粕

逻辑：周二，豆粕期货主力合约m2405收盘报价3031元/吨，较前一交易日结算价上涨44元/吨，涨幅1.47%。当前国内大豆库存反弹，节后油厂开机率回升，压制豆粕期价。但是美豆、美豆粕价格反弹，国内豆粕因春节压榨较少，油厂库存下降，同时饲料企业库存也下降，3月大豆到港预期减少，提振豆粕价格。技术面来看，豆粕下方遇较强支撑。综合分析，内盘豆粕短期或震荡偏多运行。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

苹果

逻辑：周二，苹果期货主力合约ap2405收盘报价8427元/吨，较前一交易日结算价上涨111元/吨，涨幅1.33%。现货方面，节后西部行情强于东部，产地果农货分化趋势增强。从库存情况来看，客商寻好货积极性较高，果农好货以及高次货源交易尚可，西部走货好于东部产区。从销区市场来看，节后市场到货偏低，好货价格偏硬。近日寒潮天气影响下，冻雨、降雪导致产地发货受阻，市场到货持续偏低。综合分析，苹果短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

甲醇

逻辑：周二，甲醇期货主力合约ma2405收盘报价2533元/吨，较前一交易日结算价上涨21元/吨，涨幅0.84%。甲醇供应居于近几年同期高位水平，制约甲醇上涨空间。成本端来看，煤炭价格重心逐渐下移，加之第一季度是煤炭的需求淡季，甲醇成本支撑不足。节后，随着甲醇下游开工复苏，甲醇需求逐渐好转，近期港口库存、社会库存呈下降趋势，支撑甲醇期现价格。综合分析，短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：周二，玻璃期货主力合约fg2405收盘报价1716元/吨，较前一交易日结算价上涨34元/吨，涨幅2.02%。玻璃各个生产工艺利润居于高位，生产商生产积极性较强，且玻璃库存大幅上涨，施压玻璃期现价格。春节后，随着天气转暖，宏观条件逐渐转好，玻璃下跌空间亦有限。结合技术面来看，玻璃短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：周二，鸡蛋期货主力合约jd2405收盘报价3507元/吨，较前一交易日结算价下跌8元/吨，跌幅0.23%。鸡蛋现货价格稳中微跌，市场走货一般，但鸡蛋总体库存偏高，据钢联数据显示，截至2月27日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.66天，流通环节库存可用天数为1.82天。持仓方面，2月27日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2405合约多单持仓约7.23万手，空单持仓约7.97万手，多空比约为0.91，净多持仓约为-0.74万手。综合来看，高库存，且玉米价格回调，施压蛋价，但下方成本支撑仍在，预计短期内蛋价低位宽幅震荡运行。 

趋势观点：建议以区间操作为主。

棉花

逻辑：周二，棉花期货主力合约cf2405收盘报价16280元/吨，较前一交易日结算价上涨55元/吨，涨幅0.34%。棉花现货市场交投氛围一般，但随着金三银四的来临，市场需求有望得到改善。持仓方面，2月27日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约39.58万手，空单持仓约39.84万手，多空比约为0.99，净多持仓约为-0.26万手。此外，从盘面来看，周二棉价重心上移，盘面情绪相对偏好。总的来看，预计短期内棉价重心或将震荡上移，关注终端需求恢复情况。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低做多。

棕榈油

逻辑：周二，棕榈油期货主力合约p2405收盘报价7360元/吨，较前一交易日结算价上涨76元/吨，涨幅1.04%。据钢联数据显示，周二国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日上涨47元/吨。马来西亚1月mpob报告相对偏多，春节期间国内油脂累库幅度较小，总体库存压力不大，节后油脂补库提振内盘棕榈油价格，且棕榈油库存在节后再度走低，据钢联数据显示，截至上周末，国内棕榈油库存为65.935万吨，较前一周降低3.33万吨，降幅4.81%。盘面上看，期价在重要压力附近有所承压，且外盘豆油走势较弱或拖累棕榈油，但棕榈油自身基本面偏强，综合来看，短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调做多。

沥青

逻辑：周二，沥青期货主力合约bu2406收盘报价3690元/吨，较前一交易日结算价上涨19元/吨，涨幅0.52%。受季节因素影响，沥青市场整体供需双弱，春节假期至今，沥青市场成交清冷，企业库存以及社会库存基本都处于累库的趋势，据钢联数据显示，截至2月26日，国内沥青社会库存为70.9万吨，较前一周增加5.5万吨，增幅8.41%；企业库存为84.6万吨，较前一周增加6.7万吨，增幅8.6%。虽然国际原油价格重心上移，但国内沥青现货需求较为低迷，预计沥青期价短期或整理为主。

趋势观点：建议以观望为主。

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