华创早评 | 生产及流通环节库存大幅下滑，提振蛋价-yb体育官方

股指

逻辑：周三，三大股指高开后震荡，沪深两市成交额约9901亿元，北向资金净买额约36亿元。if2311合约收盘报价3610.0点，涨幅0.79%；ih2311合约收盘报价2431.4点，涨幅1.04%；ic2311合约收盘报价5655.6点，涨幅0.78%；im2311合约收盘报价6199.2点，涨幅0.74%。管理层修订完善转融通指南以及ipo辅导规定，充分体现了高层活跃资本市场，提振投资者信心的决心与诚意，同时近期中美关系缓和，美国10月通胀超预期降温，市场预期美联储加息告一段落，明年降息概率上升，投资者信心有所修复，风险偏好上升。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议ih、if、ic、im均以回调轻仓做多为主。

螺纹

逻辑：周三，螺纹钢2401合约价格冲高回落，收盘报价3920元/吨，较前一交易日结算价上涨63元/吨，涨幅1.63%。据钢联数据显示，螺纹钢产量与表观消费量均有所下滑，库存保持去化，当前基本面偏中性。受我国新增万亿国债宏观利好提振，短期盘面情绪偏暖推动螺纹钢价格反弹，同时近期铁矿石与焦炭价格大幅上涨，成本端亦对螺纹钢价格形成较强支撑，然而，随着淡季逐渐深入，冰雪天气致使北方地区户外施工受到进一步限制，螺纹钢实际需求季节性走弱或抑制短期反弹空间，此外，经过连续反弹后，市场对宏观利好已有所消化，应警惕强预期回归弱现实。综合来看，螺纹钢2401合约价格短期或高位震荡。

趋势观点：建议以观望为主。

白糖

逻辑：周三，白糖2401合约先抑后扬，收盘报价6930元/吨，较前一交易日结算价上涨7元/吨，涨幅0.10%；交易所前二十期货公司会员持仓中，sr2401合约多单持仓376881手，空单持仓352189手，多空比1.07。国内糖低库存，巴西出口港口存拥堵迹象，影响运输效率，叠加印度、泰国存禁止出口预期，支撑糖价，但国内目前处于消费淡季，国内甜菜和甘蔗进入压榨期，新糖陆续进入市场，此外，据unica相关数据，巴西中南部10月下半月糖产量总计达235万吨，同比增加9.42%，或缓解供应紧张。多空因素交织下，预计白糖短期或震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：周三，生猪2401合约震荡偏弱运行，收盘报价15815元/吨，较前一交易日结算价下跌20元/吨，跌幅0.13%。交易所前二十期货公司会员持仓中，lh2401合约多单持仓45773手，空单持仓49829手，多空比0.92。据钢联数据显示，国内生猪出栏均重维持增长态势，11月10日当周，外三元生猪出栏均重为122.74公斤，较前一周增长0.25公斤。目前养殖端出栏节奏加快，屠企开工率持续回升，市场供应压力仍存，屠企冻品库存位于高位，且终端消费总体仍疲软，猪价承压，但国内气温明显下降后，终端消费意愿提升，且南方腌腊零星出现，需求有改善预期。多因素博弈下，预计生猪短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望或逢低轻仓试多为主。

豆粕

逻辑：周三，豆粕期货主力合约m2401收盘报价4138元/吨，较前一交易日结算价上涨41元/吨，涨幅1.00%。巴西天气和巴西豆播种进度是短期主导豆系价格的核心要素，当前巴西大豆播种进度慢于去年同期，部分产区出现干旱天气，支撑豆粕期货价格。国内方面，需求端下游养殖业处于亏损状态，终端需求疲软。供给端，据钢联数据，11月大豆预计到港量环比上升近19%，同比上升7.44%，同时港口大豆库存同比偏高，大豆供给同比较为充足。综合分析，短期来看豆粕期货价格下跌空间或有限，或以震荡偏多为主。但需注意巴西新季大豆产量再创新高的风险。

趋势观点：建议以谨慎逢低做多为主。

苹果

逻辑：周三，苹果期货主力合约ap2401收盘报价9114元/吨，较前一交易日结算价上涨13元/吨，涨幅0.14%。西部产区（甘肃静宁、陕西洛川等地）晚富士地面交易零星维持，当前余货品质普遍不佳，客商挑拣采购。山东栖霞交易进入尾声，当前销售的多为统货，品质稍差，市场客商自行挑拣拿货为主，成交多以质论价。技术分析来看，苹果期价向上突破后维持震荡，投资者或可以谨慎轻仓逢低试多为主。

趋势观点：建议以轻仓逢低试多为主。

甲醇

逻辑：周三，甲醇期货主力合约ma2401收盘报价2485元/吨，较前一交易日结算价上涨24元/吨，涨幅0.98%。供应方面，甲醇供应处于近几年同期高位，供应压力较大。库存方面，社会库存和港口库存同比近三年处于高位。近期甲醇制烯烃需求大幅好转，叠加中美关系缓和，且第四季度为甲醇需求旺季，甲醇下跌空间亦有限。综合来看，甲醇或以震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

玻璃

逻辑：周三，玻璃期货主力合约fg2401收盘报价1685元/吨，较前一交易日结算价上涨14元/吨，涨幅0.84%。玻璃供应较为充足，库存小幅增加，随着玻璃需求旺季接近尾声，玻璃需求进一步下滑。但近期纯碱价格大幅上涨，玻璃成本上移，且中美关系缓和，宏观条件逐渐走好，支撑玻璃期现价格。综合分析，玻璃下跌空间或有限，短期玻璃或以震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

鸡蛋

逻辑：周三，鸡蛋期货主力合约jd2401收盘报价4351元/吨，较前一交易日结算价上涨94元/吨，涨幅2.21%。鸡蛋现货价格稳中微涨，饲料价格重心再度上移，叠加鸡蛋生产及流通环节库存大幅下滑提振蛋价，据钢联数据显示，截至11月15日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.95天，流通环节库存可用天数为1.27天。持仓方面，截至11月15日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2401合约多单持仓约6.14万手，空单持仓约5.81万手，多空比约为1.06，净多持仓约为0.33万手。整体来看，养殖成本上移，叠加库存有所去化，预计短期内蛋价宽幅震荡偏强运行。

趋势观点：建议以轻仓逢低做多为主。

棉花

逻辑：周三，棉花期货主力合约cf2401收盘报价15690元/吨，较前一交易日结算价下跌85元/吨，跌幅0.54%。棉花现货价格悉数上涨，但市场交投氛围一般。据钢联数据显示，截至11月10日，国内新棉采摘进度为87%、新棉交售进度为75.4%以及新棉加工进度为53.1%。供需面来看，棉花供强需弱，制约上行空间；从盘面看，周三棉价再次下探，偏空情绪较强，预计短期棉花将震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

棕榈油

逻辑：周三，棕榈油期货主力合约p2401收盘报价7634元/吨，较前一交易日结算价上涨228元/吨，涨幅3.08%。现货方面，据钢联数据显示，周三国内24度棕榈油日度均价较前一交易日上涨120元/吨。马来西亚10月mpob报告偏多，且受季节因素影响，棕榈油后续产量或将下滑，但国内外库存仍然偏高，将限制棕榈油上方空间。据钢联数据显示，截至11月10日当周，国内棕榈油库存为104.16万吨，较前一周增加6.89万吨，增幅7.08%，国内库存已连增6周且当前库存水平远高于过去三年同期。此外，原油暂时企稳，豆油走势偏强，美国cpi公布后加息预期减低，对棕榈油有一定提振。综合来看，预计短期棕榈油或宽幅震荡偏强运行。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

沥青

逻辑：周三，沥青期货主力合约bu2401收盘报价3610元/吨，较前一交易日结算价上涨72元/吨，涨幅2.04%。据钢联数据显示，截至11月15日，国内沥青周度产量为40万吨，较前一周降低0.4万吨，降幅0.99%；国内沥青周度销量为44.43万吨，较前一周降低1.55万吨，降幅3.37%。尽管国内宏观情绪偏好，但受季节因素影响，沥青后续需求有转淡预期。盘面上看，国际原油暂时走稳，且沥青此前经过大幅下跌，短期或有整理需求，预短期将震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

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