华创早评 | 消费利好预期逐步兑现，生猪短期或低位反弹-yb体育官方

股指

逻辑：周二，三大股指窄幅震荡，沪深两市成交额约8935亿元，北向资金净卖额约21亿元。if2311合约收盘报价3585.0点，涨幅0.16%；ih2311合约收盘报价2410.0点，涨幅0.07%；ic2311合约收盘报价5616.6点，涨幅0.60%；im2311合约收盘报价6165.4点，涨幅0.89%。美联储主席鹰派发言令降息预期落空，中国10月经济数据不及预期令市场承压，悲观情绪致使反弹受阻，然而，市场经历前期大幅下挫或已对以上利空因素提前反应，此外，管理层修订完善转融通指南以及ipo辅导规定，充分体现了高层活跃资本市场，提振投资者信心的决心与诚意，因此，短暂的回落或是为下一次腾飞蓄力。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议ih、if、ic、im均以回调轻仓做多为主。

螺纹

逻辑：周二，螺纹钢2401合约价格小幅回落，收盘报价3856元/吨，较前一交易日结算价下跌22元/吨，跌幅0.57%。据钢联数据显示，螺纹钢产量与表观消费量均有所下滑，库存保持去化，当前基本面偏中性。受我国新增万亿国债宏观利好提振，短期盘面情绪偏暖推动螺纹钢价格反弹，同时近期铁矿石与焦炭价格大幅上涨，成本端亦对螺纹钢价格形成较强支撑，然而，随着淡季逐渐深入，冰雪天气致使北方地区户外施工受到进一步限制，螺纹钢实际需求季节性走弱或抑制短期反弹空间，此外，经过连续反弹后，市场对宏观利好已有所消化，应警惕强预期回归弱现实。综合来看，螺纹钢2401合约价格短期或承压回落。

趋势观点：建议以逢高轻仓短空为主。

白糖

逻辑：周二，白糖2401合约震荡运行，收盘报价6927元/吨，较前一交易日结算价下跌21元/吨，跌幅0.30%；交易所前二十期货公司会员持仓中，sr2401合约多单持仓385527手，空单持仓362094手，多空比1.06。国内糖低库存，巴西出口港口存拥堵迹象，影响运输效率，叠加印度、泰国存禁止出口预期，支撑糖价，但国内目前处于消费淡季，国内甜菜和甘蔗进入压榨期，新糖陆续进入市场，此外，据unica相关数据，巴西中南部10月下半月糖产量总计达235万吨，同比增加9.42%，或缓解供应紧张。多空因素交织下，预计白糖短期或震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：周二，生猪2401合约震荡偏强运行，收盘报价15880元/吨，较前一交易日结算价上涨85元/吨，涨幅0.54%；交易所前二十期货公司会员持仓中，lh2401合约多单持仓44048手，空单持仓48307手，多空比0.91。据钢联数据显示，国内生猪出栏均重维持增长态势，11月10日当周，外三元生猪出栏均重为122.74公斤，较前一周增长0.25公斤。目前养殖端出栏节奏加快，规模企业计划出栏量环比增加约3.86%，市场供应压力仍存，屠企冻品库存位于高位，且终端消费总体仍疲软，猪价承压，但国内气温明显下降后，终端消费意愿提升，且南方腌腊零星出现，需求有改善预期。多因素博弈下，预计生猪短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望或逢低轻仓试多为主。

豆粕

逻辑：周二，豆粕期货主力合约m2401收盘报价4094元/吨，较前一交易日结算价上涨45元/吨，涨幅1.11%。巴西天气和巴西豆播种进度是短期主导豆系价格的核心要素，当前巴西大豆播种进度慢于去年同期，部分产区出现干旱天气，支撑豆粕期货价格。国内方面，需求端，中国饲料企业豆粕物理库存天数下降，库存周转速度回升。供给端，据钢联数据，11月大豆到港量环比上升近19%，同比上升7.44%，同时港口大豆库存同比偏高，大豆供给同比较为充足。综合分析，短期来看豆粕期货价格下跌空间或有限，或以震荡偏多为主。但需注意巴西新季大豆产量再创新高的风险。

趋势观点：建议以谨慎逢低做多为主。

苹果

逻辑：周二，苹果期货主力合约ap2401收盘报价9042元/吨，较前一交易日结算价下跌54元/吨，跌幅0.59%。西部产区（甘肃静宁、陕西洛川等地）晚富士地面交易零星维持，当前余货品质普遍不佳，客商挑拣采购。山东栖霞交易进入尾声，当前销售的多为统货，品质稍差，市场客商自行挑拣拿货为主，成交多以质论价。技术分析来看，苹果期价突破压力位，市场情绪偏强。苹果期价近期波动幅度较大，投资者或可跟随盘面以谨慎轻仓逢低试多为主。

趋势观点：建议以轻仓逢低试多为主。

甲醇

逻辑：周二，甲醇期货主力合约ma2401收盘报价2458元/吨，较前一交易日结算价下跌10元/吨，跌幅0.41%。供应方面，甲醇供应处于近几年同期高位，供应压力较大。成本方面，原油价格大幅回调，化工板块逐渐走弱，市场情绪较低。库存方面，社会库存和港口库存同比近三年处于高位。但近期甲醇制烯烃需求大幅好转，且第四季度为甲醇需求旺季，甲醇下跌空间亦有限。综合来看，甲醇或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：周二，玻璃期货主力合约fg2401收盘报价1672元/吨，较前一交易日结算价下跌59元/吨，跌幅3.41%。玻璃供应较为充足，库存小幅增加，随着玻璃需求旺季接近尾声，玻璃需求进一步下滑。但近期纯碱价格重心大幅上涨，玻璃成本上移，且宏观条件逐渐走好，支撑玻璃期现价格。综合分析，玻璃下跌空间或有限，短期玻璃或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：周二，鸡蛋期货主力合约jd2401收盘报价4292元/吨，较前一交易日结算价上涨89元/吨，涨幅2.12%。据钢联数据显示，截至11月14日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.03天，流通环节库存可用天数为1.35天。虽然近期鸡蛋库存有所下滑，但供应压力仍然偏大，且饲料价格重心下移，成本端支撑或有所减弱。盘面上看，上周四、上周五盘面价格接连走弱，短期来看，部分利空已经释放，预计短期内蛋价或宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

棉花

逻辑：周二，棉花期货主力合约cf2401收盘报价15840元/吨，较前一交易日结算价上涨215元/吨，涨幅1.38%。棉花现货价格小幅上涨，市场交投氛围一般。据钢联数据显示，截至11月10日，国内新棉采摘进度为87%、新棉交售进度为75.4%以及新棉加工进度为53.1%。供需面来看，棉花供强需弱，制约其上行空间；从盘面来看，棉价处于重要支撑附近，短期或震荡运行为主。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓高抛低吸。

棕榈油

逻辑：周二，棕榈油期货主力合约p2401收盘报价7484元/吨，较前一交易日结算价上涨92元/吨，涨幅1.24%。现货方面，据钢联数据显示，周二国内24度棕榈油日度均价较前一交易日上涨147元/吨。马来西亚10月mpob报告偏多，且受季节因素影响，棕榈油后续产量或将下滑，但国内外库存仍然偏高，将限制棕榈油上方空间。据钢联数据显示，截至11月10日当周，国内棕榈油库存为104.16万吨，较前一周增加6.89万吨，增幅7.08%，国内库存已连增6周且当前库存水平远高于过去三年同期。相关品种方面，原油暂时企稳，豆油走势偏强，对棕榈油有一定提振。综合来看，预计短期棕榈油或宽幅震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低短多。

沥青

逻辑：周二，沥青期货主力合约bu2401收盘报价3561元/吨，较前一交易日结算价下跌8元/吨，跌幅0.22%。据钢联数据显示，截至11月8日，国内沥青周度产量为40.4万吨，较前一周增加1.5万吨，增幅3.86%；国内沥青周度销量为45.98万吨，较前一周减少8.5万吨，降幅15.60%。受季节因素影响，沥青后续需求有转淡预期，但国际原油暂时走稳，且沥青此前经过大幅下跌，短期或有整理需求，预计短期将震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

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