华创早评 | 关注usda11月报告，豆粕短期或震荡运行-yb体育官方

逻辑：周四，三大股指窄幅震荡，沪深两市成交额约9624亿元，北向资金净卖额约0.6亿元。if2311合约收盘报价3618.0点，涨幅0.35%；ih2311合约收盘报价2441.6点，涨幅0.27%；ic2311合约收盘报价5582.8点，跌幅0.06%；im2311合约收盘报价6072.2点，跌幅0.43%。继汇金入市以及万亿国债政策利好之后，中央金融工作会议定调加快建设金融强国，充分体现了高层活跃资本市场，提振投资者信心的决心与诚意，此外，美国10月非农数据不及预期，12月加息概率降低，有助于改善市场预期，吸引更多场外资金入市。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议ih、if、ic、im均以回调轻仓做多为主。

螺纹

逻辑：周四，螺纹钢2401合约价格冲高回落，收盘报价3853元/吨，较前一交易日结算价上涨53元/吨，涨幅1.39%。据钢联数据显示，螺纹钢产量与表观消费量均有所下滑，库存保持去化，当前基本面偏中性。受我国新增万亿国债宏观利好提振，近期主流贸易商交投氛围有所好转，短期盘面情绪偏暖推动螺纹钢价格反弹，然而，传统旺季渐入尾声，随着天气逐渐转冷，工地施工将受到影响，螺纹钢需求季节性走弱预期或抑制短期反弹空间，此外，经过连续反弹后，市场对宏观利好已有所消化，短期多头情绪有所消退。综合来看，螺纹钢2401合约价格短期或震荡整理。

趋势观点：建议以观望为主。

白糖

逻辑：周四，白糖2401合约震荡运行，收盘报价6948元/吨，较前一交易日结算价上涨20元/吨，涨幅0.29%；交易所前二十期货公司会员持仓中，sr2401合约多单持仓412625手，空单持仓371279手，多空比1.11。国内糖低库存，配额外进口糖亏损幅度较深，巴西出口港口存拥堵迹象，影响运输效率，叠加印度、泰国降水不足，预期产量下降，支撑糖价，但国内目前处于消费淡季，且巴西中南部糖厂延长甘蔗压榨期以及国内甜菜和甘蔗进入压榨期，新糖陆续进入市场，或缓解供应紧张，此外，上市新糖价低于陈糖，陈糖后期销售压力较大。多空因素交织下，预计白糖短期或震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：周四，生猪2401合约震荡偏弱运行，收盘报价15585元/吨，较前一交易日结算价下跌85元/吨，跌幅0.54%；交易所前二十期货公司会员持仓中，lh2401合约多单持仓51130手，空单持仓55045手，多空比0.93。养殖端出栏节奏加快，规模企业计划出栏量环比增加约3.86%，市场供应压力仍存，屠企冻品库存位于高位，且终端消费疲软，猪价承压，但随着天气逐渐转凉和南方腌腊即将启动，消费存边际改善预期。多因素博弈下，预计生猪短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望或逢高轻仓试空为主。

豆粕

逻辑：周四，豆粕期货主力合约m2401收盘报价4119元/吨，较前一交易日结算价下跌13元/吨，跌幅0.31%。美豆粕偏强，提振内盘豆粕价格。另一方面巴西大豆部分产区出现干旱天气，市场存忧。国内方面，需求端，中国饲料企业豆粕物理库存天数下降，库存周转速度回升。供给端，进口大豆量进入阶段性下行趋势，但是据我的农产品网预测，11月大豆到港量环比上升近19%，同比上升7.44%，同时港口大豆库存同比偏高，大豆供给同比较为充足。综合分析，豆粕多空交织，且11月usda报告即将发布，豆粕期货价格或震荡为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑：周四，苹果期货主力合约ap2401收盘报价9120元/吨，较前一交易日结算价上涨117元/吨，涨幅1.30%。西部产区（甘肃静宁、陕西洛川等地）晚富士地面交易零星维持，当前余货品质普遍不佳，客商挑拣采购。山东栖霞交易进入尾声，当前销售的多为统货，品质稍差，市场客商自行挑拣拿货为主，成交多以质论价。技术分析来看，苹果期价突破压力位，市场情绪偏强。苹果期价近期波动幅度较大，投资者或可跟随盘面以谨慎轻仓逢低试多为主。

趋势观点：建议以轻仓逢低试多为主。

甲醇

逻辑：周四，甲醇期货主力合约ma2401收盘报价2508元/吨，较前一交易日结算价上涨26元/吨，涨幅1.05%。供应方面，甲醇产量处于近三年高位，供应压力较大。需求方面，甲醇制烯烃需求有所好转，传统需求一般。库存方面，港口库存和社会库存都呈下降趋势，暂不存在结构性库存压力。国内方面，中央发行国债恢复经济，或会持续影响市场情绪。随着气温下降，欧洲天然气或迎来需求旺季，国际甲醇价格或居高不下，甲醇期现价格下跌空间或有限，结合技术分析来看，甲醇短期或以震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

玻璃

逻辑：周四，玻璃期货主力合约fg2401收盘报价1703元/吨，较前一交易日结算价上涨12元/吨，涨幅0.71%。玻璃供应较为充足，库存小幅增加，随着玻璃需求旺季接近尾声，玻璃需求进一步下滑，且生产利润处于较高水平，生产厂商生产积极性较强，玻璃基本面偏空。但宏观方面，中央发行1万亿国债支持经济建设，尤其是基建相关的商品影响较大，玻璃短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议短线以高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：周四，鸡蛋期货主力合约jd2401收盘报价4199元/吨，较前一交易日结算价下跌102元/吨，跌幅2.37%。鸡蛋现货价格稳中有跌，饲料价格走强，成本端支撑仍在，但生产及流通库存天数大幅增加，且创今年3月以来的新高，蛋价或将继续承压，据钢联数据显示，截至11月9日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.37天，流通环节库存可用天数为1.65天。持仓方面，11月9日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2401合约多单持仓约6.93万手，空单持仓约7.13万手，多空比约为0.97，净多持仓约为-0.2万手。整体来看，成本端支撑较强，但当前鸡蛋库存持续走高，蛋价承压，预计短期内蛋价震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以轻仓逢高短空为主。

棉花

逻辑：周四，棉花期货主力合约cf2401收盘报价15790元/吨，较前一交易日结算价上涨55元/吨，涨幅0.35%。棉花现货价格继续走弱，新棉逐步上市，且国储棉继续投放，使得短期内棉花供强需弱的格局难有改变。据中国棉花信息网显示，11月9日储备棉销售资源12000.3389吨，实际成交3598.3437吨，成交率29.99%，平均成交价格16161元/吨，较前一日上涨23元/吨，折3128价格16690元/吨，较前一日下跌39元/吨。供需面来看，棉花供强需弱，制约上行空间；从盘面看，棉价当前或处于阶段性底部，预计短期棉花将震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓高抛低吸。

棕榈油

逻辑：周四，棕榈油期货主力合约p2401收盘报价7280元/吨，较前一交易日结算价下跌76元/吨，跌幅1.03%。现货方面，据钢联数据显示，周四国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌90元/吨。国内棕榈油库存高位累库，且当前库存水平远高于过去三年同期。主产国方面，印尼延长dmo政策短期对棕榈油有提振，马来西亚尽管出口好转，但10月产量或仍有提升，马来西亚棕榈油库存或继续增长。综合来看，国内外高库存将持续使得棕榈油价格承压，预计上方空间比较有限。盘面上看，期价在运行至前期高点附近后承压回落，短期或宽幅震荡整理运行，关注今日午间即将公布的mpob月度数据。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：周四，沥青期货主力合约bu2401收盘报价3544元/吨，较前一交易日结算价下跌92元/吨，跌幅2.53%。据钢联数据显示，截至11月8日，国内沥青周度产量为40.4万吨，较前一周增加1.5万吨，增幅3.86%；国内沥青周度销量为45.98万吨，较前一周减少8.5万吨，降幅15.60%。国际原油价格大幅下挫，且受季节因素影响，沥青后续需求有转淡预期，综合来看，预计沥青短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以逢高短空为主。

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