华创早评 | 现实表现较为平庸，玻璃或难以保持高利润状态-yb体育官方

股指

逻辑：周二，三大股指高开低走，沪深两市成交额约7747亿元，北向资金净卖额约55亿元。if2310合约收盘报价3663.2点，跌幅0.83%；ih2310合约收盘报价2486.0点，跌幅0.68%；ic2310合约收盘报价5635.4点，跌幅0.55%；im2310合约收盘报价6033.8点，跌幅0.40%。中国制造业pmi连续回升且重返扩张区间，经济回稳向好趋势进一步确认，有利于增强投资者信心及稳定市场预期，然而，美国政府“关门危机”令市场担忧，同时巴以冲突升级，国际地缘政治紧张致不确定性增加，避险情绪升温。综合来看，股指期货短期或震荡运行。

趋势观点：建议ih、if、ic、im均以逢低轻仓试多为主。

螺纹

逻辑：周二，螺纹钢2401合约价格先扬后抑，收盘报价3610元/吨，较前一交易日结算价下跌32元/吨，跌幅0.88%。据钢联数据显示，假期螺纹钢产量重回下降趋势，表观消费量大幅萎缩，库存结束七连降。螺纹钢需求释放不及预期，节前下游施工单位备货不积极，“金九”旺季成色不足，市场情绪低迷施压钢价。然而，钢厂利润恶化致使产量持续走低且总体库存较低，供给端压力较小，节后建筑钢材成交回暖，下游或有补库需求，对钢价形成一定支撑。综合来看，螺纹钢2401合约价格短期或低位震荡。

趋势观点：建议以观望为主。

白糖

逻辑：周二，白糖2401合约偏弱运行，收盘报价6838元/吨，较前一交易日结算价下跌108元/吨，跌幅1.55%；交易所前二十期货公司会员持仓中，sr2401合约多单持仓372652手，空单持仓344977手，多空比1.08。印度和泰国减产预期较强，加之首批国储糖拍卖已落地，且此次抛储压力不及预期，国内供应偏紧支撑仍在，但巴西阶段性丰产和印度天气有所改善，此外，北方甜菜陆续开始压榨，新糖已上市，且市场存第二轮抛储预期，或缓解供应紧张。多空因素交织下，预计白糖短期或宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：周二，生猪2311合约偏弱运行，收盘报价15555元/吨，较前一交易日结算价下跌485元/吨，跌幅3.02%；交易所前二十期货公司会员持仓中，lh2311合约多单持仓19887手，空单持仓25560手，多空比0.78。节后，养殖企业出栏节奏加快，市场供应增量，屠企冻品库存位于高位，且终端消费走弱，但随着天气逐渐转凉，消费存边际改善预期。多因素博弈下，预计生猪短期或震荡偏弱整理。

趋势观点：建议以观望或逢高轻仓试空为主。

鸡蛋

逻辑：周二，鸡蛋期货主力合约jd2311收盘报价4337元/吨，较前一交易日结算价下跌78元/吨，跌幅1.77%。鸡蛋现货价格继续下跌，且鸡蛋生产和流通环节的总库存仍在继续上升，据钢联数据显示，截至10月10日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.29天，流通环节库存可用天数为1.71天。持仓方面，10月10日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2311合约多单持仓约2.22万手，空单持仓约2.23万手，多空比约为1，净多持仓约为-0.01万手。整体来看，随着鸡蛋产能逐步增加，库存大幅累库，以及鸡蛋消费受季节性因素的影响将逐步降低，蛋价或将面临较大下行压力，预计短期内蛋价将震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以逢高短空为主。

棉花

逻辑：周二，棉花期货主力合约cf2401收盘报价17120元/吨，较前一交易日结算价下跌545元/吨，跌幅3.09%。棉花现货价格稳中有涨，现货交投氛围一般；随着疆棉陆续进入采收期，叠加储备棉持续轮出，加之后期大量进口棉到港，棉花供应相对宽松；此外，随着天气逐步转凉，棉花需求将逐步进入消费旺季，对棉价有一定支撑。但整体来看，当前棉花供应压力偏大，且盘面情绪偏空，预计短期内棉价或将宽幅震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主或者短线轻仓逢高短空。

棕榈油

逻辑：周二，棕榈油期货主力合约p2401收盘报价7076元/吨，较前一交易日结算价下跌108元/吨，跌幅1.50%。现货方面，据钢联数据显示，周二国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌127元/吨。周二午间，马来西亚棕榈油局（mpob）公布了棕榈油9月月度报告，报告显示，马来西亚9月棕榈油产量为182.9万吨，环比增长4.33%，出口量为119.6万吨，环比减少2.11%；库存量为231.3万吨，环比增长9.60%，三大数据均略低于市场预期，报告整体偏中性。国内方面则库存高企，据钢联数据显示，截至10月6日当周，国内棕榈油库存为85.85万吨，较前一周增加12.41万吨，增幅16.9%，当前棕榈油国内库存水平远高于过去三年同期。国庆中秋假期结束，短期需求或保持平淡，国内10月买船较为集中，后期到港压力仍然存在，供应趋于宽松。此外，国际原油走弱利空油脂，预计棕榈油短期将偏弱运行为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

沥青

逻辑：周二，沥青期货主力合约bu2311收盘报价3759元/吨，较前一交易日结算价下跌38元/吨，跌幅1.00%。据钢联数据显示，截至10月6日，国内沥青周度产量为37.2万吨，较前一周降低4.14万吨，降幅15.45%；周度销量为50.76万吨，较前一周降低6.8万吨，降幅7.54%。双节期间，供需两端均有下滑，但相对而言供应下滑更为明显，企业库存和社会库存均小幅走低，供需面中性偏好，但近期原油大幅走弱，沥青成本端支撑崩塌，短期或回调整理为主。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

豆粕

逻辑：周二，豆粕期货主力合约m2401收盘报价3795元/吨，较前一交易日结算价下跌95元/吨，跌幅2.44%。市场整体情绪偏空，内盘豆粕期货价格向下突破年均线和半年均线，技术分析来看豆粕期价或偏空。需求端，9月主要油厂豆粕提货量环比小幅下跌，中国饲料企业豆粕物理库存天数走高，库存周转速度较低。供给端，进口大豆量进入阶段性下行趋势，近两个月进口大豆供应或减少。综合分析，豆粕供需均较弱，且期价向下突破，叠加市场整体偏空，豆粕价格或以震荡偏空为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

苹果

逻辑：周二，苹果期货主力合约ap2401收盘报价9373元/吨，较前一交易日结算价下跌105元/吨，跌幅1.11%。山东产区方面，晚富士有少量货源入市交易，客商观望心理较浓，部分客商挑拣合适货源采购。西部产区近期受持续降雨影响，苹果上色较为缓慢。其中甘肃产区今年晚富士质量较好，大量客商涌入产地抢先预定优质货源，当地好货价格高位运行。技术分析来看，苹果期货价格表现较强，均线呈多头排列，但是市场整体情绪偏空，拖累苹果期价。综合分析，预计苹果短期或以震荡为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：周二，甲醇期货主力合约ma2401收盘报价2424元/吨，较上一交易日结算价下跌66元/吨，跌幅2.65%。甲醇供应处于近三年同期的高位，供应压力较大。需求方面，近期甲醇需求较为清淡。国际方面，美联储主席发表讲话，预计今年下半年或还有一次加息，市场情绪较为低迷。从成本端来看，煤炭价格和天然气价格对甲醇成本支撑较强，下跌空间或有限。综合分析，短期来看，甲醇或以震荡偏弱运行为主，中长期来看，甲醇或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议短线以逢高做空为主。

玻璃

逻辑：周二，玻璃期货主力合约fg2401收盘报价1637元/吨，较前一交易日收盘价下跌89元/吨，跌幅5.16%。供应端，玻璃产量自今年2月份以来持续走高，整体供应压力较大。需求端，玻璃深加工钢化炉利用率处于较低水平，利用率较为平稳。玻璃本身基本面偏弱为主，助推玻璃上涨的动力主要为疫情结束后的第一年，市场预期政策托底，促进玻璃旺季需求的好转。而现实表现较为平庸，玻璃或难以保持高利润状态。综合分析，玻璃上涨空间或有限，投资者或可轻仓逢高做空为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

作者声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询资格，承诺以谨慎、勤勉、尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。报告所采用的数据均来自合法渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，研究方法专业审慎，研究观点客观公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

免责声明：本报告仅供华创期货有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视其为本公司当然客户。

本报告中的信息均来源于公开资料和合法渠道，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。市场行情瞬息万变，报告中的观点仅代表报告撰写时的判断，仅供客户参考之用，不作为客户的直接交易依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。在任何情况下，本公司不向客户做获利保证，不与客户分享收益，与客户无利益冲突，请您自主决策，盈亏自负，并注意潜在的市场变化和交易风险。交易有风险，入市需谨慎。

本报告yb体育官方的版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如引用、刊发，需注明出处为“华创期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。