摘要：
1.行情回顾：5 月，外三元生猪价格呈“涨-跌-震荡”格局，月末环比上涨 12.57%，现货市场供应收紧，支撑生猪价格上涨；生猪 2209 合约冲高回落后震荡，涨幅2.83%。
2.供给端：因存对后市看好预期，部分养殖场降低淘汰低产能母猪速度，且养殖端积极补栏和压栏进行二次育肥，增加了生猪存栏量。
3.需求端：受五一和端午提振，需求有短时好转，但总体上，终端需求仍疲软。
4.利润端：受猪价上涨带动，养殖端的养殖利润扭亏为盈。
5.成本端：5 月末猪粮比价为 5.48:1。玉米价格上涨速度有所放缓，豆粕价格连续两月降低，但饲料价格仍处于近 5 年高位。
6.展望：供给端，5 月因市场对后市看好预期较强烈，多数规模场和散户进行补栏和压栏二次育肥，进入 6 月后，将该批次压栏生猪出栏的概率较大。同时，夏季是需求淡季，对肥猪的需求量不断减少，肥猪价格会持续走低，加之饲料成本处于高位运行，压栏意愿或有所降低。因此，6 月生猪出栏量大概率会高于计划出栏量。需求端，最近 5 年中，其中有 4 年屠企 6 月份平均开工率与 5 月相比基本维持不变，仅 2021 年环比上涨明显。目前 6 月无其他已知利好需求及可能会出现的常规利好提振因素。综合来看，6 月生猪价格或有高位回调的可能。
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