华创期货早评|需求释放不及预期，沥青维持弱势-yb体育官方

股指

逻辑：资金面上，两市量能不断降低，北上资金维持净流出，受国庆节前交易真空期影响，资金参与度减弱。目前，国内经济和政策层面对于股市仍偏友好。我国pmi、消费快速恢复，社会融资规模远超预期，体现出国内经济目前仍在共振向上，对a股有较强支撑。从长远来看，全球流动性泛滥、中国复苏趋势占优，a股配置吸引力占优这三大“复苏牛”核心逻辑仍然未被破坏，a股中期趋势不改。但国外扰动因素也不可忽视，地缘政治风险、外围市场疫情的恶化以及流动性趋紧的预期，可能对短期市场造成压力。技术面看，股指继续在区间内缩量整理，继续上行还需要更多量能配合。

趋势观点：短期回调，震荡偏多。

螺纹钢

逻辑：供应面看，近期行情偏弱，市场多消化自身库存为主，社会库存下降，厂库压力依旧偏大，产量高位，整体供应面压力受缓解不多；需求面看，市场需求表现不温不火，刚需为主投机不活跃；原料方面看，矿石等价格较大幅度下跌，成本支撑有所下移，期货走弱，钢厂挺价略显无力。

趋势观点：偏空格局。

焦炭

逻辑：焦炭市场利润良好，各地开工意向较高，除环保、检修等因素影响外焦企均维持高位开工，焦炭供需偏紧局面仍在延续。钢厂补库并不理想，采购积极性不减，钢材利润不佳，虽对提涨抵触，但在库存压力下难抵挡焦价上涨，部分中小钢厂迫于库存压力已接受第三轮提涨。

趋势观点：偏强整理。

原油

逻辑：担心第二波新冠病毒可能导致部分地区实施第二次封锁、进一步打击经济及能源需求，市场忧虑情绪较重，再加上利比亚石油复产将继续深化供需矛盾，国际油价大幅收低，欧美油价日度跌幅4%。目前来看，供需基本面疲弱态势继续施压，但油价下行空间受限，短期油价趋于整理的可能较大，市场等待美国石油库存等消息带来的指引。

趋势观点：建议短线区间内高抛低吸。

甲醇

逻辑：供应方面，目前西北地区部分装置检修或存检修计划，以及山西、山东等地区甲醇装置检修持续，局部地区供应端利好支撑。下游需求方面，部分地区甲醇成交气氛转弱，买涨不买跌氛围下甲醇放量有限。目前国内甲醇市场弱势松动为主，部分地区成交气氛转弱，预计今日气氛难有好转，仍偏弱整理。

趋势观点：不建议追空，可暂时观望或进行区间交易。

pta

逻辑：受市场担忧情绪影响，日内能化板块延续低迷走势。上游原料方面，px价格下跌，商品市场氛围偏空导致现货市场受到拖累，原油下滑亦影响px价格，预计短期px市场疲软。虑到pta现货供应宽松以及下游聚酯成交气氛整体不佳且存在一定减产预期，使得pta价格震荡下滑，虽现货成交有所增量，但库存量充盈下对pta支撑有限。

趋势观点：建议偏空思路操作。