华创早评 | 螺纹基本面好转，或驱动期价回升-yb体育官方

股指

逻辑：周四，三大股指先扬后抑，沪深两市成交额约8128亿元，北向资金净买额约20亿元。if2404合约收盘报价3508.8点，涨幅0.12%；ih2404合约收盘报价2398.8点，涨幅0.08%；ic2404合约收盘报价5303.0点，涨幅0.77%；im2404合约收盘报价5353.8点，涨幅0.56%。近期监管进一步趋严，有利于促进资本市场高质量发展，改善投资者预期，同时，我国三月制造业pmi明显回升，长期向好基础不断夯实，然而，美国3月cpi数据超预期，美联储降息节奏或推迟，同时地缘政治风险持续升级，部分资金或存在避险需求。综合来看，股指期货短期或震荡运行。

趋势观点：建议ih、if、ic、im均以观望为主。

螺纹

逻辑：周四，螺纹钢2410合约震荡偏强运行，收盘报价3613元/吨，较前一交易日结算价上涨27元/吨，涨幅0.75%。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量小幅下滑且远低于往年同期，表观消费量重回上升趋势且完全覆盖产量，库存保持去化但仍处于相对高位。供需关系持续改善，房地产行业政策暖风频吹，同时，成本端企稳反弹，短期基本面好转驱动螺纹钢期价回升，然而，当前库存压力依然较大，此外，盘面面临技术性压力，或抑制反弹空间。综合来看，螺纹钢2410合约价格短期或宽幅震荡偏强运行。

趋势观点：建议以逢低轻仓短多为主。

白糖

逻辑：周四，白糖2409合约震荡偏弱运行，收盘报价6455元/吨，较前一交易日结算价下跌42元/吨，跌幅0.65%；交易所前二十期货公司会员持仓中，sr2409合约多单持仓266892手，空单持仓243952手，多空比1.10。国内3月白糖产销数据偏空，印度泰国减产不及预期，据unica消息，巴西2023/24榨季截至3月上半月，巴西中南部已产糖量6.4万吨，较去年同期增长3.1倍，施压期价，此外，巴西中南部近期降雨或会推迟2024/25榨季收割，然而市场预期也会改善甘蔗产量前景，但泰国、巴西配额外进口食糖利润倒挂程度较深，或影响进口，叠加国内低库存，和本榨季接近尾声，市场逐渐进入纯销售阶段，支撑国内糖价。预计白糖期价短期宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

生猪

逻辑：周四，生猪2409合约期价震荡偏弱运行，收盘报价18120元/吨，较前一交易日结算价下跌355元/吨，跌幅1.92%。交易所前二十期货公司会员持仓中，lh2409合约多单持仓34936手，空单持仓43736手，多空比0.80。据钢联数据，截至4月5日当周，外三元生猪出栏均重为122.87公斤，较前一周上涨0.05公斤；重点屠企冷冻猪肉库容率为24.05%，较前一周下降0.1个百分点。近期气温逐渐回暖，终端消费需求不佳，以及养殖企业出栏节奏有所加快，叠加标肥价差收窄、肥猪需求减弱，二育动作放缓，此外，屠企白条猪头均亏损幅度扩大，压价收猪意愿较强。预计生猪期价短期震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以轻仓试空或观望为主。

鸡蛋

逻辑：周四，鸡蛋期货主力合约jd2409收盘报价3840元/吨，较前一交易日结算价下跌9元/吨，跌幅0.23%。鸡蛋现货价格稳中微涨，市场购销节奏一般，鸡蛋总库存维持高位，据钢联数据显示，截至4月11日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.21天，流通环节库存可用天数为1.79天。持仓方面，4月11日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2409合约多单持仓约8.44万手，空单持仓约10.29万手，多空比约为0.82，净多持仓约为-1.85万手。综合来看，库存偏高，施压期价，但饲料价格暂时企稳，对成本端形成一定支撑，预计短期内蛋价震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓区间操作。

棉花

逻辑：周四，棉花期货主力合约cf2405收盘报价16210元/吨，较前一交易日结算价下跌65元/吨，跌幅0.4%。棉花现货价格小幅上涨，纺企刚需低价采购，终端需求近期有所好转。持仓方面，4月11日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约21.73万手，空单持仓约21.38万手，多空比约为1.02，净多持仓约为0.35万手。综合来看，库存偏高，抑制棉价，但近期终端需求有所好转，且期价重心缓慢上移，预计短期棉价震荡偏强运行。

趋势观点：建议以轻仓逢低短多为主。

棕榈油

逻辑：周四，棕榈油期货主力合约p2405收盘报价8244元/吨，较前一交易日结算价下跌2元/吨，跌幅0.02%。据钢联数据显示，周四国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日下跌7元/吨；截至4月5日，国内棕榈油库存为56.095万吨，较前一周增加3.13万吨，增幅5.91%。国内库存小幅增加，多头情绪减弱，尽管由于进口利润倒挂买船偏少，国内棕榈油供应仍相对偏紧，但棕榈油将逐步进入增产季，上方空间预计有限，短期或高位震荡运行，等待mpob数据进一步指引。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：周四，沥青期货主力合约bu2406收盘报价3820元/吨，较前一交易日结算价上涨9元/吨，涨幅0.24%。进入4月，沥青产销较3月末有所回落，沥青库存小幅累库，据钢联数据显示，截至4月8日，国内沥青社会库存为84.5万吨，较前一周增加1.3万吨，增幅1.56%；企业库存为75.6万吨，较前一周增加2.2万吨，增幅3%。沥青库存压力仍然偏大，但原油强势背景下，沥青成本端支撑偏强，盘面处于前高压力附近，短期或震荡整理。

趋势观点：建议以观望为主。

豆粕

逻辑：周四，豆粕期货主力合约m2409收盘报价3287元/吨，较前一交易日结算价下跌39元/吨，跌幅1.17%。供应端，当前国内豆粕库存较低，油厂开机率处于低位，支撑连盘豆粕价格。但是二季度为大豆库存和豆粕库存增加的时期，当前大豆库存增加，后期供给或较为充足，压制豆粕上行空间。3月底的种植意向报告和库存报告基本符合预期，对行情的指引有限。综合分析，内盘豆粕短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑：周四，苹果期货主力合约ap2410收盘报价7979元/吨，较前一交易日结算价下跌84元/吨，跌幅1.04%。目前山东、陕西地区库存压力较大，果农急售心态明显。清明节需求提振效应不足，冷库果去库量不及往年。进入4月后，库存苹果清库压力逐渐加大，果农惜售情绪降低。综合分析，苹果期价短期或震荡偏空运行。另外，新季苹果树即将进入花期，市场将进入天气炒作阶段，交易者也可关注天气及开花情况。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

玻璃

逻辑：周四，玻璃期货主力合约fg2409收盘报价1493元/吨，较前一交易日结算价下跌29元/吨，跌幅1.91%。玻璃生产利润持续下滑，处于今年来最低位，随着煤炭价格企稳和纯碱价格重心上移，玻璃成本支撑较强。库存方面，玻璃库存小幅下滑，宏观情绪有所转好。技术分析来看，玻璃反弹至压力位附近，短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：周四，甲醇期货主力合约ma2405收盘报价2514元/吨，较前一交易日结算价上涨20元/吨，涨幅0.80%。甲醇供应小幅回调，今年春检不及往年，供应压力较大，主要原因是甲醇生产利润较好（大约150元/吨），生产厂家减产意愿较低。需求方面，甲醇cto/mto工艺企业外采购量恢复较好，主要原因是cto/mto工艺由亏转盈，下游拿货积极性恢复较好，但随着天气逐渐转热，甲醇进入需求淡季。库存方面，甲醇厂内库存、社会库存和港口库存环比上涨，但同比去年处于低位，无库存压力。国际方面，原油偏强运行，化工成本重心上移。综合分析，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

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