华创早评 | 甲醇供应较为充足，但煤炭价格偏强制约甲醇下跌空间-yb体育官方

股指

逻辑：周四，三大股指低开高走，沪深两市成交额约8424亿元，北向资金净买额约12亿元。if2311合约收盘报价3519.2点，涨幅0.26%；ih2311合约收盘报价2397.0点，涨幅0.32%；ic2311合约收盘报价5379.4点，涨幅0.35%；im2311合约收盘报价5780.8点，涨幅0.54%。汇金再度出手释放积极信号，新增万亿国债助力我国经济持续恢复向好，有利于稳定投资者预期，市场情绪有所回暖，然而，从盘面成交情况来看，当前市场信心依然不足，政策积极效应不明显，同时地缘风险加剧担忧仍存。综合来看，股指期货短期或震荡运行。

趋势观点：建议ih、if、ic、im均以观望为主。

螺纹

逻辑：周四，螺纹钢2401合约价格震荡反弹，收盘报价3685元/吨，较前一交易日结算价上涨21元/吨，涨幅0.57%。上周螺纹钢产量虽小幅回升但总体仍远低于往年同期，表观消费量略微下滑，库存保持去化，同时我国新增万亿国债用于水利等基础建设，一定程度提振螺纹钢需求，供需关系预期进一步改善叠加库存低位对螺纹钢价格形成一定支撑，然而现货市场成交情况未见明显好转，交投氛围清淡拖累螺纹钢价格。综合来看，螺纹钢2401合约价格短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以回调轻仓试多为主。

白糖

逻辑：周四，白糖2401合约先抑后扬，收盘报价6813元/吨，较前一交易日结算价上涨3元/吨，涨幅0.04%；交易所前二十期货公司会员持仓中，sr2401合约多单持仓387637手，空单持仓344012手，多空比1.13。国内糖低库存，配额外进口糖亏损幅度较深以及印度将出口限制令延长至10月31日后，支撑期价，但国内目前处于消费淡季，以及甜菜开始压榨，新糖已上市，或缓解供应紧张。多空因素交织下，预计白糖短期或震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：周四，生猪2401合约震荡偏强运行，收盘报价16045元/吨，较前一交易日结算价上涨45元/吨，涨幅0.28%；交易所前二十期货公司会员持仓中，lh2401合约多单持仓45029手，空单持仓48655手，多空比0.92。二次育肥情绪有所消退，部分产区非瘟反复，有提前出栏迹象，市场商品猪供应压力较大，且屠企冻品库存位于高位，终端消费疲软，猪价承压，但随着天气逐渐转凉和旺季临近，消费存边际改善预期。盘面上看，期价经过前期大幅下跌后，来到重要支撑位附近，或有技术性反弹。多因素博弈下，预计生猪短期或宽幅震荡整理。

趋势观点：建议以观望为主。

鸡蛋

逻辑：周四，鸡蛋期货主力合约jd2401收盘报价4308元/吨，较前一交易日结算价下跌14元/吨，跌幅0.32%。鸡蛋现货价格保持稳定，当前鸡蛋市场供应相对充足，总库存偏高，需求一般，据钢联数据显示，截至10月26日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.89天，流通环节库存可用天数为1.5天。持仓方面，10月26日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2401合约多单持仓约5.73万手，空单持仓约5.84万手，多空比约为0.98，净多持仓约为-0.11万手。整体来看，鸡蛋供强需弱，但宏观情绪有所好转，预计短期内蛋价宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓高抛低吸。

棉花

逻辑：周四，棉花期货主力合约cf2401收盘报价16150元/吨，较前一交易日结算价下跌25元/吨，跌幅0.15%。棉花现货价格继续上涨，当前棉花基本面暂无大变动，整体来看当前棉花表现为供强需弱；随着天气逐步转凉，需求或将有所改善，对棉价有一定支撑；此外，受宏观政策的提振，盘面情绪有所转好，并且前期盘面价格大幅下跌后，近几日棉价略有止跌迹象，预计短期棉花将宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓高抛低吸。

棕榈油

逻辑：周四，棕榈油期货主力合约p2401收盘报价7256元/吨，较前一交易日结算价上涨204元/吨，涨幅2.89%。现货方面，据钢联数据显示，周四国内24度棕榈油日度均价较前一交易日上涨115元/吨。据钢联数据显示，截至10月20日，国内棕榈油库存为81.3万吨，较前一周增加0.39万吨，增幅0.48%，当前库存水平远高于过去三年同期，尽管马来西亚棕榈油出口数据向好，但国内高库存以及近月到港压力将使得内盘棕榈油价格承压。盘面上看，期价在触及7000关口附近重要支撑后放量大幅反弹，技术上看短线或震荡偏强运行，但鉴于棕榈油供应偏宽松的基本面，预计其上方空间有限。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低短多。

沥青

逻辑：周四，沥青期货主力合约bu2401收盘报价3676元/吨，较前一交易日结算价上涨57元/吨，涨幅1.58%。据钢联数据显示，截至10月25日，国内沥青周度产量为44.6万吨，较前一周降低0.3万吨，降幅0.67%；国内沥青周度销量为47.29万吨，较前一周降低2.03万吨，降幅4.12%。短期来看，尽管现货基本面相对偏弱，但受中央财政将在今年四季度增发1万亿元国债的影响，国内宏观情绪有所好转，沥青期价短期或宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调短多。

豆粕

逻辑：周四，豆粕期货主力合约m2401收盘报价3908元/吨，较前一交易日结算价上涨10元/吨，涨幅0.26%。当前巴西大豆播种较为顺利，播种进度无异常。投资者可关注11月份巴西大豆产区天气情况。国内方面，需求端，中国饲料企业豆粕物理库存天数下降，库存周转速度小幅回升。供给端，进口大豆量进入阶段性下行趋势，近期进口大豆量或减少，但是港口大豆库存同比偏高。技术方面，豆粕期价距离支撑位和压力位较近，或难以走出趋势行情。综合分析，美豆减产因素影响或已结束，巴西豆播种进度无异常，市场暂无炒作点，豆粕价格或以震荡为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑：周四，苹果期货主力合约ap2401收盘报价8734元/吨，较前一交易日结算价下跌15元/吨，跌幅0.17%。晚熟富士逐步下树，目前各地处于初期入库阶段，市场入库量或超预期。近期西部产区交易陆续迎来上货高峰，但是西部产区价格行情无明显波动，整体交易平稳，多以质论价。山东栖霞产区整体交易较为活跃，客商拿货积极性偏高。下游方面，苹果批发市场交易氛围一般。技术分析来看，苹果期价经过急跌，当前来到关键支撑位附近，短期或以震荡为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：周四，甲醇期货主力合约ma2401收盘报价2403元/吨，较上一交易日结算价上涨2元/吨，涨幅0.08%。供应方面，甲醇供应处于近几年同期高位，供应压力较大。需求方面，甲醇制烯烃企业外采购量大幅增长，传统需求无太大波动。库存方面，社会库存和港口库存小幅去库，暂无结构性压力。综合来看，煤炭价格高企，甲醇成本支撑较强，虽供应压力较大，但甲醇需求逐渐好转，或处于库存转折点。短期来看，甲醇下跌空间有限，不建议追空。同时，高库存同样制约了甲醇的上涨空间。投资者短线或以高抛低吸操作为主。

趋势观点：建议短线以高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：周四，玻璃期货主力合约fg2401收盘报价1623元/吨，较前一交易日收盘价下跌8元/吨，跌幅0.49%。玻璃供应持续增长，但下游拿货积极性尚可，无明显的库存压力。虽然玻璃需求处于旺季末期，但政策上，中央发行国债支持基建建设，作为跟基建建设相关性较强的玻璃，下跌空间或有限。从利润分析来看，玻璃生产利润较好，导致玻璃生产供应持续增加，施压玻璃期货盘面价格。但国内经济刺激政策同样制约了玻璃的下跌空间。短期来看，玻璃或以宽幅震荡运行为主。中长期来看，建议投资者或以逢低轻仓试多为主。

趋势观点：建议短线以高抛低吸为主。