豆粕月报：豆粕期价将进入最关键的一个月-yb体育官方

摘要：

1.行情回顾：2022 年 6 月豆粕价格重心继续下移，整体趋势表现为先震荡后下跌。纵观整个 6 月份的连盘豆粕价格走势，可以分为两个阶段，第一阶段连盘豆粕 m09 合约整体延续了 5 月份以来的高位盘整态势。第二阶段为 6月 10 日至月底，连盘豆粕 m09 以下跌趋势为主。临近月底，连盘豆粕追随 cbot 大豆期价的反弹走势，一度再上3900 点。

2.供给端：全美油籽加工商协会（nopa）6 月 15 日公布的数据显示，美国 5 月大豆压榨量略低于市场预估均值。据钢联数据，中国主要油厂大豆库存连续三个月上升。

3.需求端：6 月豆粕成交量有所缩小，环比减少 18%，同比增长 105%。其中豆粕现货成交量环比增加 13%，同比增长 47%；豆粕远月成交量环比减少 44%，同比增长 474%。

4.基差分析：6 月豆粕期货主力合约 m2209 价格全月震荡。整体来看，豆粕期货 m2209、m2211、m2301 三个合约呈现贴水行情，2209 合约价格最大，2211 合约价格次之，2301 合约价格最小。三者价格均有不同程度的下跌。

5.行情展望：今年美国大豆新作产量仍有望高于去年同期，届时 7 月份的 cbot 大豆价格波动可能会小一些，对连盘豆粕期货价格指引有限。现货市场方面，进入 7 月份豆粕或将出现库存高点，从而开始进入到去库存阶段，届时豆粕现货基差价格或有望保持相对坚挺态势。

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