天气转冷影响下游需求，螺纹期价本月或先扬后抑
报告完成时间：2020年11月30日
1.产量：11月螺纹钢产量周均值为457.61万吨，较上月周均值上涨0.57%。
2.需求：11月来看，由于北方地区气温逐步下降，工地多以紧急施工收尾为主，新开工项目整体偏少，预计房地产新开工施工面积或出现减少。3.毛利：截止到11月30日，螺纹钢实时毛利为205元/吨，较上月同期增加80元/吨，较去年同期减少392元/吨。
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郭俊（协助）
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1.1螺纹钢价格指数走势
11月钢材价格指数震荡趋强。截至11月30日，螺纹钢价格指数为1046.83点，较10月30日上涨62.75点。1.2螺纹钢市场价格走势回顾
11月建筑钢材主导钢厂出厂价格主流涨260-600元/吨，盘线资源涨幅较大。11月来看，沙钢等主导钢厂调价较为符合市场预期，大幅拉涨为主，中上旬贸易商处于盈利状态，下旬随着价格高位回落，贸易商出现小幅亏损。11月期货市场冲高回落，中上旬下游赶工期行为较多，供应端压力不断缓解，成本支撑，钢厂延续挺价拉涨；随着北方天气寒冷，需求萎缩，资源南下进程加快，钢厂挺价意愿在下旬有所减弱。
二．螺纹钢供需分析
2.1 螺纹钢供给情况分析
2.1.1 螺纹钢产量情况分析
11月份国内建筑钢材产量预期小幅增加。据卓创资讯数据，11月份螺纹钢产量周均值为457.61万吨，较上月周均值上涨0.57%。统计局最新数据显示，2020年10月份我国钢筋产量为2378.1万吨，较上月增加1.53%，同比增加7.77%；1-10月份累计产量为21801.9万吨，同比增加5.99%。
2.1.2 螺纹钢开工率情况分析
11月建筑钢材高炉开工率均值88.47%，较上月持平；螺纹钢轧线开工率均值83.77%，较上月提高2.33个百分比。11月建筑钢材钢企建筑钢材轧线开工率较上个月提高，本月检修涉及钢企33家，影响铁水产量70.25万吨，影响建材产量222万吨，主要是因为现吨钢毛利尚可，钢企生产积极性较高，建材开工率呈现提高态势。进入12月份后，室外气温逐渐降低，北方终端需求或有较大影响，钢企检修或将增加，预计12月建筑钢材开工率或将有所降低。2.1.3 螺纹钢库存情况分析
据中钢协统计，2020年11月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2113.40万吨、生铁1868.69万吨、钢材2064.71万吨。重点统计钢铁企业钢材库存量1256.98万吨，比上一旬减少27.75万吨，下降2.16%；比年初增加303.74万吨，增长31.86%；比去年同期增加46.59万吨，增长3.85%。据卓创资讯，截止到11月27日山东地区主导钢厂库存在14.36万吨，较上月同期环比增加4.87万吨，增幅51.32%。11月建筑钢材社会库存大幅下降。螺纹钢社会库存506.52万吨，较上月环比下降238.37万吨，降幅32%，较去年同期增加70.16%。截止到27日莱芜、临沂、青岛、潍坊、烟台五大城市库存在25.16万吨，较上月下降26.2%。
2.2螺纹钢需求情况分析
2.2.1房地产行业需求分析
国家统计局最新数据显示，2020年1-10月份，房地产新开工施工面积累计值为180718万平方米，同比下降2.6%，降幅收窄0.8个百分点。10月份当月，房地产新开工施工面积增加20628万平方米，环比增加2.26%。10月份作为房地产行业传统的旺季，有“银十”的说法，市场氛围好转，房企加大投资力度，多数项目开工得到保证。另外，8月份开始的“三道红线”促使房企加大回笼资金，且将回笼资金用于债务之外，增加新项目投资，推动10月份房地产投资同比增长。受益于房产投资增速的提升，房企资金较上半年稍显宽裕，开始对前期地皮和计划项目正常施工，带动了房地产新开工施工面积的增加。11月份来看，由于北方地区气温逐步下降，工地多以紧急施工收尾为主，新开工项目整体偏少，故预计11月房地产新开工施工面积或出现减少。2.2.2建筑钢材行业相关政策解读
11月3日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》公布。十四五规划和2035远景目标建议：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位。未来房地产行业或将受到更为严格的调控，且2020年7月国家提出关于全面推进城镇老旧小区改造工作的指导意见中指出，到“十四五”期末，结合各地实际，力争基本完成2000年底前建成的需改造城镇老旧小区的改造任务。从以前的“拆迁”模式到“改造”，政策导向看，未来房地产行业对于建筑钢材市场需求的拉动作用逐步减弱，或甚至出现下降局面。
三.螺纹钢利润情况分析
11月份建筑钢材吨钢毛利增加明显。截止到11月30日，螺纹钢实时毛利为205元/吨，较上月同期增加80元/吨，较去年同期减少392元/吨。值得关注的是：卓创测算的利润数据以北方为主，根据卓创调研，目前南方一带生产企业螺纹钢毛利在400元/吨左右。本月建筑钢材吨钢毛利增加的根本原因在于：其价格的大幅上涨。
四.螺纹钢后期价格走势分析
原料面：钢坯，终端市场淡季特征明显，且终端对成品高位补库观望为主，操作谨慎，年终成品轧线检修增加，钢坯自身供应偏宽松，对价格支撑弱，预计12钢坯价格震荡下行。供应量方面：进入12月份以后，长流程钢企年度检修陆续开始，且前期推迟的检修或在12月份集中进行，同时随着吨钢毛利回落，电弧炉和调坯等短流程生产热情下降，整体供应量或较11月份下降。需求方面：12月份，天气转冷，需求由北向南逐步收缩，且目前东北、西北等地基本停工，对建材消耗量下降。贸易商对12月份预期较弱，且预计市场冬储或在12月中下旬开始，目前整体补货意愿不足。期货方面：螺纹05合约已创近一年的行情新高，在3740上方延续偏强格局，后市如继续上行需再创新高，不过受制于冬季需求减产，上涨高度或受限。
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