华创期货：库存难有大幅累计 豆油延续涨势-yb体育官方

股指

逻辑：昨日，两市股指高开走强，盘中放量拉升，全日维持单边上行态势。北向资金大举流入，全日净买入额达135亿元。今年7月来市场进入震荡盘整行情，主要还是因为经济弱复苏下货币政策微调，市场担忧未来基本面的复苏能否持续以及货币政策会何时真正收紧。从长远来看，全球流动性泛滥、中国复苏趋势占优，a股配置吸引力占优这三大“复苏牛”核心逻辑仍然未被破坏。通胀未明显升高前，我国宏观流动性不会明显收紧，而在库存周期和政策推动因素下，企业盈利预期将有所改善。因此整体来看，股指中期震荡上涨趋势不改。

趋势观点：宽幅震荡偏多。

螺纹钢

逻辑：螺纹钢节后下游工地刚需持续释放，存一定补货需求，加之部分工地有赶工计划，采购热情较高，带动市场成交。同时，价格快速反弹，贸易商心态好转，补货积极性偏高，进而带动成交好转。节后整体成交量较节前出现较大幅度增加。螺纹钢今年社会库存较去年增幅巨大，这也将制约本轮反弹的高度。

趋势观点：反弹整理。

焦炭

逻辑：节后焦炭市场心态仍强，由于焦企开工稳定，低库存运行，主产区部分焦企开始提涨第四轮50元/吨。钢厂高炉开工正常，需求支撑平稳。综合来看，焦企仍占据市场话语权，预计短线现货市场偏强运行局面仍将延续。

趋势观点：偏强格局。

原油

逻辑：飓风德尔塔对墨西哥湾油气生产的影响减小、挪威石油公司可能与工会达成协议、美国石油钻井数量增加等因素叠加利空，上周五国际油价收低。目前来看，美国飓风影响低于预期、挪威石油工人取消罢工再加上利比亚复产步伐加快等，供应端存在增加预期，而部分地区疫情加重加重需求忧虑，供需矛盾深化预期持续压制油市，短期油价或偏弱势整理、下行的可能较大。

趋势观点：建议短线区间操作为主。

甲醇

逻辑：国内甲醇装置开工率持续回升，部分停车甲醇装置陆续重启，供应有增量预期，供应端相对宽裕仍是最主要矛盾。需求端受到运力不足及环保的影响，短期提升的概率不大，节前mto、醋酸、mtbe等下游对需求的拉动短期已经基本见顶，开工率难以进一步上行。节后第一周甲醛等传统下游补库力度不大，上游仍面临排库需求，因此需求提振有限，新的需求增量需要后期二甲醚与甲醛发力。

趋势观点：建议短线区间交易为主。

pta

逻辑：下游聚酯工厂涨价挺市且高产销可能维持，提振pta市场并带动pta期现货成交量回升。但供需矛盾深化预期持续压制油市，短期油价或偏弱势整理、原油下行的可能较大，且上游原料px整体供应充足，均难以对pta起到有利的成本支撑。同时pta供应充足且新产能投放在即，pta过剩利空抑制pta行情反弹幅度，市场信心不足，预计10月份pta供需格局将逐步转弱。

趋势观点：建议偏空思路操作。