华创期货：豆粕下游需求持续恢复 预计震荡偏强-yb体育官方

股指

逻辑：受美国大选和特朗普患病事件的影响，国庆期间全球权益市场波动明显放大，但总体外部环境较为乐观，外围主要股指全线飘红。股指今年7月来市场进入震荡盘整行情，主要还是因为经济弱复苏下货币政策微调，市场担忧未来基本面的复苏能否持续以及货币政策会何时真正收紧。从长远来看，全球流动性泛滥、中国复苏趋势占优，a股配置吸引力占优这三大“复苏牛”核心逻辑仍然未被破坏。通胀未明显升高前，我国宏观流动性不会明显收紧，而在库存周期和政策推动因素下，企业盈利预期将有所改善。因此整体来看，股指中期震荡上涨趋势不改。

趋势观点：宽幅震荡偏多。

螺纹钢

逻辑：螺纹供应面看，未见大面积检修行为，唐山地区调坯企业停产，供应端压力依旧较大；需求面看，节前备货尚早，刚性需求有支撑，投机需求观望，需求面整体不温不火；黑色系整体下跌，原料对于成本支撑力度下移，且在期货走弱下，钢厂受制于自身库存压力，挺价意愿降低。

趋势观点：偏空格局。

焦炭

逻辑：钢厂到货情况有所好转，主产区钢厂库存略有回升，节前补库持续进行中，高炉开工高位。焦企利润水平良好，开工维持稳定，出货积极，低库存运行，心态企稳。

趋势观点：高位震荡整理。

原油

逻辑：美国原油库存增加，特朗普叫停经济刺激方案谈判，国际油价下跌。然而墨西哥湾飓风导致美国海湾地区近海油气田生产部分中断，国际油价跌幅有限。但是欧美原油期货收盘后，受到小规模财政刺激仍有望达成的利好预期支撑，美国三大股指继续上涨，wti在盘后的晚盘电子交易中反弹至每桶40美元上方。后期市场将受到美国总统特朗普新冠病情发展消息的影响，产油国减产动作也是油市运行的托底支撑。

趋势观点：建议短线区间交易为主。

甲醇

逻辑：10月份国内甲醇市场供需面变量较多，部分停车甲醇装置陆续重启，中旬上供应有增量预期，但下游也有补仓需求。短期来看，沿海市场进退两难的状态预计还将会维持一段时间，供应端相对宽裕仍是最主要矛盾，但节后备货、可售货源集中和投机补货需求或将继续发力，节后预计沿海甲醇市场或将进入偏弱震荡整理阶段。

趋势观点：弱势调整，建议短线区间交易为主。

pta

逻辑：10月份来看，由于国内独山能源新装置进入投产阶段，产能基数攀升的同时将增加pta市场供给量，考虑到10月份仍存在多套装置检修，或缓和新增产能带来的供给压力。但是，经过假期影响聚酯成品库存累计，依旧面临较高的库存压力，终端织造或在10月下旬面临回落风险。因此，预估10月份pta供需格局将逐步转弱，市场波动或有所扩大。

趋势观点：建议偏空思路操作。