华创期货早评20200914-yb体育官方

股指

逻辑：资金面上，北向资金上周五尾盘有所回落，全天净买入12.91亿元，上周累计净卖出5.83亿元。8月社会融资规模存量为276.74万亿元，同比增长13.3%，远超市场预期，经济对于a股仍有较强支撑。从长远来看，全球流动性泛滥、中国复苏趋势占优，a股配置吸引力占优这三大“复苏牛”核心逻辑仍然未被破坏，a股中期趋势不改。目前，股指达到重要支撑位，重点关注阶段性的调整何时结束。

趋势观点：短期回调，震荡偏多。

螺纹钢

逻辑：供应面看，调坯恢复生产，部分钢厂检修有所增加，但产量依旧处于高位，且钢厂库存不断向社会库存转移，整体供应面压力依旧偏大；需求面看，市场刚性需求表现有所好转，市场投机需求相对活跃，但期货偏弱，多积极出货为主；原料看，采购周期内依旧处于高位，成本支撑依旧强劲，钢厂挺价意愿较浓。

趋势观点：短线有调整压力。

焦炭

逻辑：河北地区短期的环保政策对供、需均产生一定限制，但对整体供需格局影响较为有限，唐山局部钢厂高炉限产运行，焦炭到货略有改善，库存回升中；其余地区钢厂维持正常采购节奏，需求旺盛。焦企利润水平良好，继续维持高负荷生产，供应稳定。供需波动有限，近期钢材价格反复导致钢厂利润修复仍需时间，焦企继续提涨或受阻。

趋势观点：短线有调整压力。

原油

逻辑：美国原油库存七周来首次增加利空油市，国际油价下跌，美元反弹也打压市场气氛。目前来看，油市运行显僵持，opec 产油国减产动作的支撑下，油价下行空间有限，但忧虑情绪持续施压、油价上行阻力较大，预计短期油价维持整理。市场关注疫苗方面的消息。

趋势观点：建议短线区间交易为主。

沥青

逻辑：供给方面，最新一期沥青厂开工率小幅下滑，但仍位于三年同期高点，沥青市场整体供应充裕。另外，沥青厂库存连续七周增加，位于四年同期高位，未出现季节性下滑。需求方面，沥青市场进入“金九银十”的传统需求旺季，但是终端刚性需求的改善程度并不明显。

趋势观点：建议偏空思路操作。

甲醇

逻辑：供应方面，由于本周部分装置进入检修，开工率小幅下行且9月进口量预计不高，供给端有所修复，目前港口库存小幅下降不过仍旧处在偏高的位置。下游需求方面，甲醛市场和二甲醚市场价格上涨，冰醋酸市场横盘整理，另外甲醇制烯烃外采推动内地需求，需求方面整体稳定。

趋势观点：建议短线区间交易为主，长线偏多思路操作。

pta

逻辑：上游原料方面，px供应充足且维持高库存，难以对pta形成有力的成本支撑。供应方面，pta开工上升，周度产量上升，仓单货源流入市场。需求方面，前期检修的装置重启，聚酯开工率上升，需求有所回暖，不过目前聚酯市场较疲软，产销清淡。基本面整体较弱。

趋势观点：建议偏空思路操作。